本文來源：智車科技

政策與資本雙輪驅(qū)動下，自動駕駛產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷從技術(shù)競賽到場景落地的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。

投融資情況匯總

2025年1—7月，全球自動駕駛及智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域的投融資呈現(xiàn)出“理性繁榮”的特征，資本布局更加聚焦商業(yè)化落地場景，技術(shù)迭代與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用形成深度協(xié)同。

根據(jù)新戰(zhàn)略低速無人駕駛產(chǎn)業(yè)研究所等機(jī)構(gòu)的不完全統(tǒng)計(jì)，僅國內(nèi)市場就公開了近90起重要投融資事件，披露的融資總額超過150億元人民幣（含IPO募資），其中7月單月新增融資額約15億元，延續(xù)了上半年的活躍態(tài)勢。

從融資規(guī)�？�，億元級及以上的大額交易成為主流，共發(fā)生32起（占比35.6%），其中5起融資額超10億元，表明資本對成熟賽道的頭部企業(yè)青睞有加。這些大額融資主要集中在商用車自動駕駛、核心硬件技術(shù)和Robotaxi規(guī)�；�運(yùn)營三大領(lǐng)域。與2024年同期相比，雖然融資事件總數(shù)略有下降，但披露的總金額增長約12.5%，平均單筆融資額從1.2億元提升至1.67億元，反映出資本向優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目集中的趨勢。

細(xì)分領(lǐng)域分布呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)化特征：礦山、港口等封閉場景的L4級自動駕駛解決方案提供商獲得超35億元融資，占比23.3%；智能駕駛系統(tǒng)及算法公司融資約40億元，占比26.7%；車路協(xié)同與V2X相關(guān)企業(yè)融資約20億元，占比13.3%；智能硬件（包括傳感器、芯片、執(zhí)行器）領(lǐng)域融資約30億元，占比20%；其他領(lǐng)域（如智能座艙、高精度地圖等）融資約25億元，占比16.7%。

投資主體方面，國資背景的產(chǎn)業(yè)基金成為重要力量，在已披露的融資事件中，有55%明確由地方政府基金或國有資本主導(dǎo)，尤其在芯片、自動駕駛方案和礦山無人重卡賽道參與度更高。產(chǎn)業(yè)資本（如車企、科技公司）的戰(zhàn)略投資占比約30%，而傳統(tǒng)風(fēng)投機(jī)構(gòu)的份額有所收縮，反映出行業(yè)投資邏輯從“技術(shù)講故事”向“產(chǎn)業(yè)造價值”的轉(zhuǎn)變。

地域分布上，長三角地區(qū)以42%的融資事件占比領(lǐng)先，其中蘇州、上海、杭州成為核心聚集地；珠三角地區(qū)占比28%，主要集中在深圳和廣州；京津冀地區(qū)占比18%；其他地區(qū)合計(jì)占比12%。這種分布與地方產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、應(yīng)用場景豐富度密切相關(guān)，例如蘇州天瞳威視、上海時駕科技等企業(yè)的融資都得到了本地國資的強(qiáng)力支持。

主要投融資事件

上半年投融資呈現(xiàn)出三個顯著特征：一是產(chǎn)業(yè)資本與科技企業(yè)深度綁定，如Momenta投資零一汽車形成“乘用車－商用車”技術(shù)協(xié)同；二是國資平臺與地方產(chǎn)業(yè)基金深度參與，如鄂爾多斯國投對卡爾動力的連續(xù)投資，體現(xiàn)資源與資本的結(jié)合；三是商業(yè)化能力成為融資關(guān)鍵，易控智駕、摯途科技等均以具體落地?cái)?shù)據(jù)作為融資背書。

投融資趨勢分析

1.政策驅(qū)動與標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)加速行業(yè)成熟

2025年成為自動駕駛領(lǐng)域政策密集出臺期，工信部在《2025年汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點(diǎn)》中明確提出加快自動駕駛系統(tǒng)安全要求強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)研制，構(gòu)建安全基線，同時推動自動泊車、仿真測試等關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施。這種政策導(dǎo)向直接影響了資本流向—符合ASIL-D安全標(biāo)準(zhǔn)、具備明確量產(chǎn)時間表的企業(yè)獲得更多青睞。

地方政府則通過“政策試點(diǎn)+資金支持”的組合拳推動商業(yè)化落地，如深圳、上海等地允許無人駕駛設(shè)備在清潔環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域規(guī)�；瘧�(yīng)用，直接帶動了摯途科技等企業(yè)的項(xiàng)目訂單和融資進(jìn)度。政策紅利形成的“安全墊”效應(yīng)，使原本持觀望態(tài)度的資本開始入場，尤其在礦山、港口等封閉場景，政策支持與商業(yè)價值的確定性形成共振。

2.場景分化：封閉場景先于開放道路爆發(fā)

2025年資本明顯偏好“看得見摸得著”的商業(yè)化場景，礦山無人駕駛成為最大贏家。相比于乘用車，商用車在封閉/半封閉場景（如港口、礦區(qū)、干線物流）更易實(shí)現(xiàn)技術(shù)落地，且降本增效的經(jīng)濟(jì)賬更為明確。僅4-6月就發(fā)生6起融資事件，總額超12億元，易控智駕、伯鐳科技等企業(yè)均實(shí)現(xiàn)百臺級以上無人礦卡的規(guī)�；�落地。這類場景的吸引力在于：封閉環(huán)境下技術(shù)要求相對可控，客戶為大型國企（如華能集團(tuán)）支付能力強(qiáng)，且能實(shí)現(xiàn)7x24小時運(yùn)營，綜合成本可降低30%以上，商業(yè)價值清晰可見。

相比之下，面向城市開放道路的Robotaxi雖然仍受關(guān)注（如文遠(yuǎn)知行獲Uber巨額投資），但資本更看重其與現(xiàn)有出行網(wǎng)絡(luò)的融合能力。文遠(yuǎn)知行與Uber的合作模式——利用后者的全球用戶網(wǎng)絡(luò)和運(yùn)營體系—代表了該領(lǐng)域的新趨勢：純技術(shù)公司難以獨(dú)立存活，必須嵌入現(xiàn)有生態(tài)。

3.技術(shù)路線：端到端大模型成新賽道

上半年融資案例中，“端到端”成為高頻關(guān)鍵詞。零一汽車開發(fā)的ZSD自動駕駛技術(shù)采用“一段式”架構(gòu)，將整個模型構(gòu)建為單一整體，使系統(tǒng)簡化90%，傳感器成本減少60%；摯途科技也將端到端大模型作為B輪融資的主要投向。這種技術(shù)路線的轉(zhuǎn)變反映了行業(yè)認(rèn)知的深化：從追求“全棧自研”的技術(shù)完美主義，轉(zhuǎn)向“夠用就好”的工程實(shí)用主義。

與此同時，硬件創(chuàng)新仍受資本關(guān)注。主要集中在滑板底盤、車規(guī)級芯片和傳感器領(lǐng)域。寧德時代子公司時代智能的滑板底盤技術(shù)獲得20億元融資，投后估值超百億元，凸顯了資本對硬件基礎(chǔ)創(chuàng)新的重視；時駕科技的智能懸架融資、天瞳威視的視覺系統(tǒng)融資表明，基礎(chǔ)零部件的技術(shù)突破同樣能獲得資本認(rèn)可，尤其是能直接提升車輛安全性和乘坐體驗(yàn)的創(chuàng)新。這種“軟件定義+硬件支撐”的投資組合，構(gòu)成了行業(yè)技術(shù)迭代的雙輪驅(qū)動。

4.資本結(jié)構(gòu)：國資主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)托舉時代來臨

上半年55%的融資事件由國資背景機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，這一比例在2024年同期僅為30%，標(biāo)志著自動駕駛投資進(jìn)入“國資托舉”新階段。地方政府基金的投資邏輯呈現(xiàn)明顯的“在地化”特征：鄂爾多斯國投投資卡爾動力，旨在提升本地礦區(qū)智能化水平；黃山國混創(chuàng)投投資摯途科技，直接推動其在黃山市高新區(qū)落地?zé)o人環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目。

這種趨勢既帶來機(jī)遇也存在挑戰(zhàn)。正面效應(yīng)是為行業(yè)提供了更穩(wěn)定的資金來源和應(yīng)用場景，負(fù)面風(fēng)險則是可能出現(xiàn)的資源錯配——部分項(xiàng)目可能因迎合地方政績需求而獲得超額投資，而非基于市場競爭力。如何平衡政府引導(dǎo)與市場機(jī)制，成為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵命題。

未來展望：從技術(shù)驗(yàn)證到規(guī)模復(fù)制

盡管2025年上半年自動駕駛領(lǐng)域融資活躍，但行業(yè)仍面臨多重商業(yè)化挑戰(zhàn)：

技術(shù)可靠性與成本平衡：實(shí)現(xiàn)全無人駕駛的技術(shù)長尾問題尚未完全解決。特別是在開放道路的極端場景處理上，現(xiàn)有系統(tǒng)仍存在局限性。同時，高昂的硬件成本制約了規(guī)�；�落地。

法規(guī)與責(zé)任認(rèn)定滯后：全球范圍內(nèi)，L4級以上自動駕駛的法規(guī)框架仍不完善。在事故責(zé)任認(rèn)定、數(shù)據(jù)隱私保護(hù)、網(wǎng)絡(luò)安全管理等關(guān)鍵領(lǐng)域缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。中國雖然積極推進(jìn)“車路云”融合試點(diǎn)，但國家層面的立法進(jìn)程仍落后于技術(shù)發(fā)展。這種不確定性增加了企業(yè)的政策風(fēng)險，也影響了資本的投資決策。

商業(yè)模式的可持續(xù)性：Robotaxi企業(yè)普遍面臨盈利難題。Waymo在美國的運(yùn)營數(shù)據(jù)顯示，其每英里成本仍比傳統(tǒng)出租車高出約40%。小馬智行與錦江出租的合作模式通過與傳統(tǒng)出租車企業(yè)分成來分?jǐn)偝杀荆�但長期盈利能力仍有待驗(yàn)證。

基于2025年上半年的投融資動態(tài)，自動駕駛領(lǐng)域的資本布局正呈現(xiàn)三大趨勢性變化：

商用車賽道持續(xù)領(lǐng)跑：在可預(yù)見的未來，資本對商用車自動駕駛的偏好仍將強(qiáng)化。商用車自動駕駛的資本吸引力源于其明確的投入產(chǎn)出比。預(yù)計(jì)2025年下半年，干線物流、港口作業(yè)等場景將繼續(xù)吸引大額融資。

“可量產(chǎn)技術(shù)”成為焦點(diǎn)：資本正從關(guān)注“實(shí)驗(yàn)室技術(shù)”轉(zhuǎn)向青睞“可量產(chǎn)解決方案”。國泰君安的分析報告指出：“隨著2025年高階智駕進(jìn)入快速發(fā)展期，以及國產(chǎn)化降本后搭載門檻降低，智能底盤有望迎來廣闊的市場空間”。

產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)作用增強(qiáng)：產(chǎn)業(yè)資本正成為自動駕駛投資的主導(dǎo)力量。與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)投資者不同，產(chǎn)業(yè)資本不僅提供資金，更帶來技術(shù)協(xié)同、供應(yīng)鏈資源和客戶渠道。預(yù)計(jì)到2025年底，產(chǎn)業(yè)資本在自動駕駛領(lǐng)域的投資占比將從當(dāng)前的54%進(jìn)一步提升至60%以上。

據(jù)TrendForce集邦咨詢預(yù)測，全球Robotaxi市場規(guī)模將于2030年突破8349億元人民幣，中國Robotaxi市場將在2035年達(dá)到445億美元，2025-2035年間復(fù)合增長率高達(dá)96%。未來三年，隨著多模態(tài)大模型、車路協(xié)同、高精定位等技術(shù)的進(jìn)一步成熟，礦山作業(yè)、農(nóng)業(yè)機(jī)械、特種車輛等細(xì)分場景將迎來爆發(fā)性增長。

隨著“車路云”國家戰(zhàn)略的深入推進(jìn)和核心技術(shù)的持續(xù)突破，自動駕駛與智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域有望在2025年下半年迎來更加蓬勃的發(fā)展態(tài)勢。

展望2025年下半年，資本將更加關(guān)注“可復(fù)制性”指標(biāo)：礦山無人駕駛企業(yè)需證明在不同地質(zhì)條件下的快速適配能力；城市配送機(jī)器人需要展示跨區(qū)域運(yùn)營的標(biāo)準(zhǔn)化方案；智能硬件公司則需實(shí)現(xiàn)從樣品到量產(chǎn)的成本控制能力。預(yù)計(jì)到年底，行業(yè)將出現(xiàn)首批年?duì)I收超10億元的L4級自動駕駛公司，驗(yàn)證商業(yè)化路徑的可行性。

全球布局方面，中國企業(yè)的出海將成為新亮點(diǎn)。文遠(yuǎn)知行與Uber計(jì)劃未來五年在歐洲、中東15座城市部署Robotaxi，這種“技術(shù)輸出+本地化運(yùn)營”的模式可能成為中國自動駕駛企業(yè)全球化的主流范式。與此同時，國際資本對中國市場的興趣持續(xù)升溫，Uber對文遠(yuǎn)知行的加碼投資，預(yù)示著跨境合作將更加頻繁。

總體而言，2025年上半年的投融資數(shù)據(jù)表明，自動駕駛行業(yè)正在經(jīng)歷從技術(shù)驅(qū)動”向“價值驅(qū)動”的深刻轉(zhuǎn)變。資本的理性回歸并非降溫，而是為行業(yè)下一階段的爆發(fā)積蓄能量——當(dāng)技術(shù)成熟度、場景豐富度與資本耐心形成共振時，自動駕駛的規(guī)�；�商業(yè)應(yīng)用將真正到來。

- End -

免責(zé)聲明：

凡本公眾號注明“來源：XXX（非智車科技）”的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞和分享更多信息，并不代表本平臺贊同其觀點(diǎn)和對其真實(shí)性負(fù)責(zé)，版權(quán)歸原作者所有，如有侵權(quán)請聯(lián)系我們刪除。

       原文標(biāo)題 : 從技術(shù)狂歡到安全合規(guī)：2025上半年自動駕駛?cè)谫Y進(jìn)入“場景閉環(huán)”新周期