來源 |美股研究社

從文遠知行、小馬智行先后與Uber達成合作，到特斯拉多次宣布調整應用價格……Robotaxi商業(yè)化落地的預期始終是海內外市場近一年關注的焦點問題之一。

日前，在美上市的文遠知行WeRide (Nasdaq: WRD)發(fā)布了截至2025年6月30日的財報，其中，Robotaxi業(yè)務二季度營收同比大幅增長836.7%，達4590萬元，刷新了公司單季度收入紀錄；對應營收比例也大幅提升至36.1%，創(chuàng)2021年以來單季度歷史新高。

當“自動駕駛商業(yè)化”從概念走向財報數(shù)字，文遠知行的增長曲線或許藏著行業(yè)破局的密碼。

二季度Robotaxi收入創(chuàng)紀錄

成營收“半壁江山”

如果說2025年第二季度的自動駕駛行業(yè)有什么“現(xiàn)象級事件”，文遠知行Robotaxi的爆發(fā)式增長絕對算一個。

財報顯示，文遠知行2025年第二季度營收為1.27億元（約1780萬美元），較上年同期的7910萬增長60.8%。

相比曾經(jīng)，此次業(yè)績最大的不同在于，隨著Robotaxi等核心產(chǎn)品商業(yè)化落地的加速，文遠知行已然從單一業(yè)績支柱，變?yōu)橐援a(chǎn)品為主，服務為輔的商業(yè)兌現(xiàn)循環(huán)。

莫種意義上，這才是文遠知行正式進入商業(yè)化階段的第一個經(jīng)營拐點。

其中，服務收入仍是第一大收入來源，報告期內實現(xiàn)6740萬元，較2024年同期的6460萬元同比增長4.3%。增長主要由于2024年下半年開始的智能數(shù)據(jù)服務收入增加了3580萬元，以及自動駕駛相關的運營及技術支持服務收入增加了250萬元，但由于部分客戶的定制化研發(fā)服務已于2024年第三季度完成，導致ADAS研發(fā)服務收入減少了3550萬元，部分抵消了這一增長。

但產(chǎn)品收入的爆發(fā)更為凸顯，從2024年同期的1460萬元顯著增長至5980萬元，直接逼近服務收入的水平。公司解釋稱，這一增長主要歸因于2025年第二季度自動駕駛出租車和自動駕駛掃地機銷量的增長，且部分被自動駕駛巴士銷量的下降所抵消。

報告期內，Robotaxi收入占文遠知行總收入的36.1%，這是自2021年以來Robotaxi業(yè)務最高的季度收入貢獻。

Robotaxi業(yè)務收入同比暴增8倍以上，創(chuàng)下公司成立以來的最高季度收入，主要還是源自其“全球化+規(guī)�；�”雙輪驅動的戰(zhàn)略落地。

車隊激增3倍

文遠CEO說“關鍵時刻到了”！

首先，全球化布局上，根據(jù)財報，其與Uber在阿聯(lián)酋阿布扎比合作打造的Robotaxi車隊規(guī)模自2024年12月以來增長了3倍；運營區(qū)域新增阿爾雷姆島、阿爾馬里亞島，總服務范圍覆蓋阿布扎比近一半核心城區(qū)，訂單量預計翻倍。

該車隊是中東地區(qū)最大的Robotaxi車隊，采用文遠知行全新一代GXR車型——這是一款面向大規(guī)模商業(yè)部署的Robotaxi量產(chǎn)車型，最多可容納五名乘客。每輛車在12小時的運營班次內，預計平均每天可完成數(shù)十次訂單，單次行程通常超過6公里。

兩家公司計劃繼續(xù)擴大車隊規(guī)模至數(shù)百輛Robotaxi。根據(jù)規(guī)劃，預計在2025年內運營范圍將拓展至哈利法城、瑪斯達爾城及更多區(qū)域；同時，其還開啟了中東純無人Robotaxi道路測試。

因此，進入下半年后，其海外擴張節(jié)奏仍將持續(xù)推進。在阿聯(lián)酋迪拜，文遠知行與Uber、迪拜道路交通管理局簽署合作協(xié)議，在迪拜部署商業(yè)化Robotaxi出行服務；啟動Robotaxi道路測試，預計今年內開啟試運營；計劃2026年開啟純無人Robotaxi商業(yè)運營。在沙特阿拉伯利雅得，日前文遠知行旗下Robotaxi剛獲得沙特自動駕駛牌照，并啟動沙特首個Robotaxi試運營服務。

文遠知行的Robotaxi業(yè)務隱約有了從“單點測試”質變到“區(qū)域網(wǎng)絡”的跡象。

在國內，文遠知行同樣按下“加速鍵”：7月，其聯(lián)合奇瑞、錦江出租獲準在浦東新區(qū)開展主駕無人公開道路載人示范應用，為2025世界人工智能大會提供L4級接駁服務，正式打開全球第10城；在上海、廣州等一線城市，隨著政策對L4級運營的限制逐步松綁，文遠知行的Robotaxi已從“測試車”變?yōu)?ldquo;準商業(yè)車”。

文遠知行創(chuàng)始人兼CEO韓旭則強調，公司第二季度的表現(xiàn)標志著文遠知行進入了全球化征程的關鍵時刻。Robotaxi業(yè)務的快速增長，充分證明了公司以國內外同時擴張與深度合作為核心的的戰(zhàn)略愿景，正結出碩果。

比拼落地能力階段

Robotaxi紛紛玩家加速“搶跑”

不過，在盈利質量層面，文遠知行Robotaxi業(yè)務的爆發(fā)還未到實現(xiàn)商業(yè)正循環(huán)的階段。

財報顯示，文遠知行第二季度實現(xiàn)毛利2910萬元，對應毛利率為48.6%。受研發(fā)、服務以及行政管理等成本拖累，其費用從去年同期的3.424億元增至4.88億元，凈虧4.06億元。

好在其單車經(jīng)濟性已現(xiàn)改善信號。阿布扎比、迪拜等海外市場的規(guī)�；�運營，正推動“單公里成本”持續(xù)下降，商業(yè)可行性日益清晰。同時，其Robotaxi車輛已實現(xiàn)在不同產(chǎn)品共用90%零部件的能力，通過零部件共用機構預期其下一代產(chǎn)品成本或還能降低20%~30%。

正如文遠知行CFO李璇所言：“在全球戰(zhàn)略合作伙伴的支持下，我們正迎來關鍵拐點——高效運營一支具備可持續(xù)單車經(jīng)濟模型的Robotaxi車隊正成為現(xiàn)實。”

愈發(fā)良性的商業(yè)循環(huán)中，文遠知行也擁有相對健康的資金流動性。截至2025年6月30日，文遠知行持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為40.879億元，定期存款為17.353億元。這些意味著其接下來的擴張運營是有一定相對充裕的資源儲備的。

站在行業(yè)的視角，文遠知行的爆發(fā)，并非孤立事件。

與之相似的是，小馬智行在今年5月發(fā)布的財報顯示，截至2025財年第一財季實現(xiàn)約780萬美元收入，同比增長4.2%，為公司提供總營收的約56%收入；同期Robotaxi收入約170萬美元，同比增長200.3%。

兩家企業(yè)的結構性業(yè)績爆發(fā)的背后，是整個行業(yè)正在從政策到技術等多個維度逐漸走向成熟，全球Robotaxi賽道都進入“搶跑期”，而中國企業(yè)的“技術+運營”雙優(yōu)勢不容小覷。

政策端，美國交通部在4月發(fā)布了簡化無人駕駛技術測試和報告的相關政策；

國內方面，上海“行動計劃”明確提出，2027年要實現(xiàn)L4級載客600萬人次、開放道路超5000公里，具備L2和L3功能的新車占比超90%，這意味著自動駕駛將從“特定區(qū)域測試”轉向“城市級網(wǎng)絡運營”。

沙利文分析師顏逸揚指出，“這一政策打破了此前‘小圈子’試點的局限，推動自動駕駛真正融入城市交通生態(tài)。”類似地，北京、廣州、深圳及中東、歐洲等地也在加速開放政策，為Robotaxi的商業(yè)化鋪路。

產(chǎn)業(yè)端，供需永遠是一個產(chǎn)業(yè)正式落地的核心，Robotaxi模式也是如此。

供給端，硬件降本是Robotaxi大規(guī)模商業(yè)化的三大要素核心之一。對此，國海機構指出百度Apollo Go第六代車型成本已下降至2.9萬美元，比第五代降低60%。小馬智行搭載第七代自動駕駛系統(tǒng)方案的Robotaxi車型100%使用車規(guī)級零部件，自動駕駛套件總成本較前代下降70%。此外，蘿卜快跑/小馬智行有望接近實現(xiàn)盈利。

在商業(yè)場景落地上，今年以來，文遠知行已將自動駕駛技術延伸至Robotaxi、Robobus（自動駕駛小巴）、Robosweeper（L4級環(huán)衛(wèi)車）等多品類，覆蓋10個國家30個城市，前裝量產(chǎn)產(chǎn)品落地法國、西班牙、新加坡等國。

運維體系，如祺出行7月發(fā)布“Robotaxi+”戰(zhàn)略，計劃未來5年投入10億級資金，將運營覆蓋擴展至100個核心城市，構建三級運維網(wǎng)絡，支撐每年10萬輛Robotaxi線下運維能力。

如祺出行CEO蔣華也表示，Robotaxi賽道已經(jīng)進入比拼落地能力階段，“能否實現(xiàn)規(guī)�；�商業(yè)落地，決定玩家們是否有資格在這個賽道走下去。”

不少機構認為當前行業(yè)“奇點已至”，預計Robotaxi有望在未來3-4年實現(xiàn)整體業(yè)務盈虧平衡，進入自我造血階段。一旦盈利模型驗證通過，市場將進入高速發(fā)展期。

       原文標題 : 文遠知行Q2財報解碼：當Robotaxi跑出836%增速，自動駕駛商業(yè)化拐點到了？