無論從產(chǎn)品熱度來看,還是就整體規(guī)模而言,廣汽自主汽車板塊已明顯難以與競爭對手相匹敵。(微信公號:CNWAUTO)

近兩天,廣汽集團(tuán)公布了其在2020年的經(jīng)營業(yè)績。公告顯示,廣汽集團(tuán)在2020年的營業(yè)總收入為3954．90億元,同比增加5．87%,實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表營業(yè)總收入631．57億元,同比增加5．78%,歸屬于上市公司股東的扣非凈利 48．07億元,較上一報(bào)告年度增加 9．67億元,同比增長 25．17%。

業(yè)績公布之余,廣汽集團(tuán)同時(shí)表示,報(bào)告期公司堅(jiān)持長期持續(xù)穩(wěn)定的分紅政策,2020年分紅率穩(wěn)定在30%水平,向全體股東派發(fā)每10股1．8元(含稅)股息,全年累計(jì)派發(fā)股息總額約18．6億元。

業(yè)績公布當(dāng)日,“廣汽集團(tuán)2020年匯總營業(yè)收入直逼四千億,扣非凈利增長25%”的業(yè)績報(bào)道便成為了廣汽集團(tuán)的相關(guān)資訊。

的確,在新冠肺炎疫情間斷復(fù)發(fā)的2020年,廣汽集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)績的確可喜可賀。但仔細(xì)查閱相關(guān)業(yè)績報(bào)告之后不難發(fā)現(xiàn),在集團(tuán)業(yè)績整體向好的情況下,廣汽自主的盈利情況卻并不理想,倘若將廣汽豐田、廣汽本田等合營、聯(lián)營企業(yè)投資收益刨除在外,那么廣汽集團(tuán)的經(jīng)營虧損恐將接近40億元,對于自主汽車在2020年的業(yè)績表現(xiàn),廣汽集團(tuán)給出的總結(jié)語也是“止跌企穩(wěn)”。

合資支撐利潤

從合并利潤報(bào)表來看,廣汽集團(tuán)在2020年的營業(yè)總收入為631．57億元,營業(yè)總成本為681．56億元,倘若將其對聯(lián)營企業(yè)和合資企業(yè)的投資收益刨除在外,那么廣汽集團(tuán)在2020年的虧損則將近40億元。而在合營及企業(yè)的收益中,廣汽本田和廣汽豐田的利潤分成則占據(jù)了廣汽集團(tuán)的合營企業(yè)投資獲益的95%。

對此,廣汽集團(tuán)在其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)提示中也表示:“合營企業(yè)對公司的經(jīng)營業(yè)績影響較大。雖然公司持續(xù)進(jìn)行自主研發(fā)能力的培養(yǎng)和核心技術(shù)的積累,并經(jīng)過多年的發(fā)展,已逐漸打造了自主傳祺品牌,產(chǎn)品涵蓋從轎車、SUV和MPV等全系列車型,也成功推出了多款明星車型,獲得消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可。但從目前的情況看,合營企業(yè)對本集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績的影響仍較大。如果合營企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)波動,則本集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績可能會受到不利影響�！�

綜合過去幾年中的業(yè)績表現(xiàn)來看,廣汽集團(tuán)對于日系“兩田”的利潤依賴可謂是由來已久。

2018年,廣汽集團(tuán)的投資收益為90．03億元,其中聯(lián)營合營企業(yè)的投資收益為87．53億元,當(dāng)年公司的營業(yè)利潤為116．45億元,投資收益貢獻(xiàn)了近八成的盈利。2019年,廣汽集團(tuán)的投資收益為96．26億元,同期公司營業(yè)利潤為56．82億元,投資收益占比達(dá)到1．69倍,自主業(yè)務(wù)同樣出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損。

盡管在2020年業(yè)績報(bào)告中廣汽集團(tuán)已經(jīng)明確表示:“本集團(tuán)的營業(yè)總收入約為631．57億元,較上年同期增加約5．78%,主要是國內(nèi)汽車市場銷量增長逐步恢復(fù),本集團(tuán)自主品牌「傳祺」車型產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)優(yōu)化、「埃安」新能源車銷量逆勢增長等綜合所致。”但結(jié)合其投資收益增長,經(jīng)營利潤下滑的業(yè)績表現(xiàn)來看,自主汽車板塊對于其盈利能力的提升幾乎可以忽略不計(jì)。對于廣汽集團(tuán)的業(yè)績表現(xiàn),業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為可以用四個(gè)字總結(jié):“大而不強(qiáng)”。

自主競爭力缺失

當(dāng)然,一切還需在市場找原因。廣汽自主的虧損自然與其當(dāng)前的市場銷量密不可分。產(chǎn)銷快報(bào)顯示,廣汽乘用車在2020年的累計(jì)銷量為35．4萬輛,同比下降7．95%。與其相對應(yīng),廣汽乘用車(包含廣汽埃安)在2020年的產(chǎn)能利用率僅為42．18%,不足50%。在廣汽埃安產(chǎn)能利用率為61．72%的情況下,廣汽乘用車傳統(tǒng)燃油車的產(chǎn)能利用率恐怕要低于40%。

對于自主汽車板塊的銷量表現(xiàn),廣汽集團(tuán)在公告中表示,本集團(tuán)始終堅(jiān)持正向研發(fā)、自主創(chuàng)新,加快推出新產(chǎn)品,不斷增強(qiáng)產(chǎn)品力。本報(bào)告期內(nèi)推出了廣汽傳祺M8大師版、GS4 PHEV、GS4 COUPE、GS8S、全新GA8、廣汽埃安Aion V等多款全新、中改、年款車型,進(jìn)一步豐富自主品牌明星產(chǎn)品組合。其中,自主品牌新能源車逆勢上漲,全年銷量超過6萬輛,同比增長超40%。

但橫向?qū)Ρ葋砜?自從2019年開始,廣汽傳祺GS4就已無緣SUV車型年度銷量TOP10,且自從廣汽傳祺GS4跌落“神壇”之后,廣汽乘用車就再也沒有出現(xiàn)過可以在銷量上與哈佛H6、吉利博越、長安CS75等車型相抗衡的明星車型,其銷量也從此開始下跌。2019年,廣汽乘用車銷量已經(jīng)從上一年的53．52萬輛驟降至38．46萬輛,同比下跌28．14%�！�

作為廣汽集團(tuán)的強(qiáng)勢競爭對手,吉利汽車2016年的銷量為76．59萬輛,2020年為132．02萬輛,漲幅超過七成;長城汽車分別為107．45萬輛和111．16萬輛,也略有增長;上汽集團(tuán)乘用車分公司2016年該公司銷量為32．17萬輛,2020年翻倍至65．79萬輛。

在自主品牌受到外資和合資品牌沖擊的情況下,幾大主要自主品牌整車廠商銷量都已經(jīng)恢復(fù)或者創(chuàng)出了新高。廣汽集團(tuán)則在抓住新能源汽車增長趨勢的同時(shí)整體徘徊在四年前水平,且年度銷量低于2016年的37．2萬輛。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,無論從產(chǎn)品熱度來看,還是就整體規(guī)模而言,廣汽自主汽車板塊已明顯難以與競爭對手相匹敵。

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