文/VR陀螺 冉啟行

自去年 Ray-Ban Meta 銷量突破百萬大關(guān)以來，AI 眼鏡產(chǎn)業(yè)的熱度便一路高歌猛進(jìn)，資本市場(chǎng)更是聞風(fēng)而動(dòng)。從科技巨頭、財(cái)務(wù)資本、政府產(chǎn)業(yè)基金，再到傳統(tǒng)眼鏡廠商，相關(guān)投融資事件如雨后春筍般涌現(xiàn)。

據(jù) VR陀螺不完全統(tǒng)計(jì)，在過去一年半的時(shí)間里，該賽道披露的融資金額總計(jì)已達(dá)上百億元，資本的洪流正以前所未有的力度，沖刷并重塑著這個(gè)新興科技產(chǎn)業(yè)。

資本風(fēng)向標(biāo)：錢都去哪兒了？ 

從融資數(shù)據(jù)可以看到，國(guó)內(nèi)絕大部分資金涌向了擁有核心產(chǎn)品和市場(chǎng)聲量的品牌廠商，同時(shí)，對(duì)上游核心供應(yīng)鏈的投資也占據(jù)了重要位置。

品牌端是吸金主戰(zhàn)場(chǎng)。雷鳥創(chuàng)新、Rokid、影目科技、XREAL、逸文、多屏未來、閃極等品牌，在過去一年內(nèi)均完成了兩輪或以上的融資，金額從數(shù)千萬元到數(shù)億元不等。

投資者之所以重金押注品牌，是因?yàn)槠放浦苯诱莆罩�與終端用戶的關(guān)系，控制著軟件生態(tài)系統(tǒng)，并最終拿到產(chǎn)品價(jià)值鏈中的大部分利潤(rùn)。資本正在尋找下一個(gè)“小米”或“華為”，賭的是品牌方能夠通過優(yōu)質(zhì)的軟硬件體驗(yàn)和豐富的服務(wù)，建立起忠實(shí)的用戶群體和難以逾越的護(hù)城河。相關(guān)閱讀：《618戰(zhàn)報(bào)：AI眼鏡銷量增長(zhǎng)7倍，雷鳥創(chuàng)新獨(dú)占半壁江山》

上游供應(yīng)鏈依舊是“兵家必爭(zhēng)之地”。一方面，AI 眼鏡的核心體驗(yàn)，離不開“光、顯、芯”的技術(shù)突破；另一方面，上游元器件供應(yīng)商的業(yè)務(wù)范疇通常不局限于 AI 眼鏡，能夠有效分散行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，具備一定“避險(xiǎn)”屬性。

2024 年以來，包括 Micro-LED 頭部企業(yè) JBD、鴻石智能、Microoled（法國(guó)）、XR 芯片廠商耀宇視芯、萬有引力、XR 光學(xué)廠商廣納四維、尼卡光學(xué)等均完成了新一輪融資。

以耀宇視芯為例，其首款 XR 協(xié)處理芯片 A1088 不僅可落地 VR/AR、AR-HUD 領(lǐng)域，還能拓展同樣有著計(jì)算機(jī)視覺處理需求的機(jī)器人、無人機(jī)等領(lǐng)域。相關(guān)閱讀：《獨(dú)家|XR芯片制造商「耀宇視芯」完成A輪融資，訂單量已達(dá)數(shù)十萬片》

當(dāng)然，整個(gè)投融資大盤中，巨頭還是更加顯眼的存在。Meta 對(duì) EssilorLuxottica 高達(dá) 35 億美元的投入（股份收購），是整個(gè) AI 眼鏡投融資數(shù)據(jù)盤中最大的一筆。此外，一系列的“國(guó)家隊(duì)”投資者也十分顯眼。

國(guó)家隊(duì)發(fā)力，政府基金積極入局 

以地方政府為主導(dǎo)的“國(guó)家隊(duì)”資本，正在深刻影響著產(chǎn)業(yè)格局——這是一種帶有鮮明中國(guó)特色的“招商引資”模式的升級(jí)版。

地方政府正扮演著戰(zhàn)略性風(fēng)險(xiǎn)投資家的角色，通過股權(quán)投資，積極構(gòu)建本地化、高韌性且具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群。作為中國(guó)“最強(qiáng)風(fēng)投之城”，合肥的打法堪稱產(chǎn)業(yè)投資的教科書，其在 AI 眼鏡產(chǎn)業(yè)也在正大力布局。

2024 年以來，合肥市政府牽頭為 AR/AI 品牌 Rokid 完成了近 5 億元人民幣的 C+ 輪戰(zhàn)略融資，同時(shí)還投資了上游  AR 芯片供應(yīng)商耀宇視芯 ，AR/AI 品牌廠商李未可，XR 光學(xué)廠商耐德佳等。此前，合肥還投資了 Micro-LED 微顯示廠商 JBD、Micro-OLED 廠商視涯科技，后者目前正在沖刺科創(chuàng)板 IPO。

合肥市去年發(fā)布的《元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展計(jì)劃》顯示，計(jì)劃到 2028 年，合肥將建成具有全國(guó)影響力的元宇宙產(chǎn)業(yè)集群。為此，在產(chǎn)業(yè)集聚方面，合肥將培育、引進(jìn) 300 家元宇宙生態(tài)鏈企業(yè)，打造 20 家元宇宙行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，建成 3 個(gè)以上元宇宙產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展引領(lǐng)區(qū)。

合肥模式，也是一個(gè)正在全國(guó)范圍內(nèi)復(fù)制和推廣的范本。2024 年 7 月，四川通過近億元投資將 AR 廠商影目科技總部從深圳引入；2024 年 8 月，嘉興南湖對(duì)雷鳥創(chuàng)新注入資金，雷鳥 XR 光學(xué)研發(fā)及制造總部落地南湖；2025 年 5 月，威海創(chuàng)投以數(shù)千萬元 A 輪領(lǐng)投推動(dòng)多屏未來（INAIR）總部從北京遷至山東威海；2025 年 5 月，浦東創(chuàng)投集團(tuán)向 XREAL 戰(zhàn)略投資了 2 億元人民幣，并引入 XREAL 總部落地浦東......

從某種程度上來看，政府投的不是 AR/AI 眼鏡企業(yè)，而是傳統(tǒng)電子產(chǎn)業(yè)升級(jí)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的未來。與短期的 VC 模式相比，其核心目標(biāo)更為長(zhǎng)遠(yuǎn)和戰(zhàn)略性：促進(jìn)地方就業(yè)、吸引產(chǎn)業(yè)集群、增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性，并提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)的整體聲望。

重估AI眼鏡渠道價(jià)值，傳統(tǒng)眼鏡商已成關(guān)鍵變量 

初創(chuàng)公司的投融資事件之外，我們也看到了整個(gè) AR/AI 眼鏡產(chǎn)業(yè)中科技巨頭動(dòng)作也愈加頻繁，傳統(tǒng)眼鏡廠商也開始出現(xiàn)在名單中。

Meta 與全球最大眼鏡制造商 EssilorLuxottica 的合作，為行業(yè)樹立了一個(gè)標(biāo)桿，同時(shí)也讓 Meta 嘗到了甜頭。一定程度上也證明了一款 AI 眼鏡的成功離不開傳統(tǒng)眼鏡廠商在渠道、配鏡、設(shè)計(jì)、品牌等方面的優(yōu)勢(shì)和能力。

2025 年 7 月，Meta 斥資約 30 億歐元收購了 EssilorLuxottica 近 3% 的股份，并計(jì)劃在未來將持股比例提升至 5% 左右，持續(xù)加碼 AI 眼鏡。

面對(duì) Meta 的強(qiáng)勢(shì)布局，Google 也在執(zhí)行一套經(jīng)典的“安卓式”反擊策略。據(jù)報(bào)道，在嘗試與 EssilorLuxottica 合作未果后 ，Google 轉(zhuǎn)向投資了另一家時(shí)尚眼鏡廠商。2025 年 6 月，Google 宣布投資 1 億美元，收購了韓國(guó)潮流眼鏡品牌 Gentle Monster 約 4% 的股份。

這一舉動(dòng)是 Google XR戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。Google 正在構(gòu)建“Android XR”，旨在為下一代計(jì)算設(shè)備（包括AR/AI眼鏡和XR頭顯）提供操作系統(tǒng)支持 。通過與Gentle Monster、Warby Parker 以及三星等多個(gè)硬件伙伴合作，Google 希望復(fù)制其在智能手機(jī)領(lǐng)域的成功模式。

國(guó)內(nèi)的相關(guān)市場(chǎng)戰(zhàn)略布局同樣高效，2024 年 9 月，國(guó)內(nèi)眼鏡零售行業(yè)的首家上市公司博士眼鏡與消費(fèi)級(jí) AR 品牌雷鳥創(chuàng)新（RayNeo）成立了合資公司“雷鳥博士智能眼鏡” 。2024 年 8 月，知名眼科醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)愛爾眼科也投資了 AR/AI 眼鏡初創(chuàng)公司 Even Reality。一些更為早期的投資，包括頭部美瞳品牌 moody 投資了仙瞬科技（Gyges Labs）、雅視集團(tuán)投資了葉木科技等。相關(guān)閱讀：《從To C到VC，傳統(tǒng)眼鏡廠商求變》

AI 眼鏡廠商與傳統(tǒng)眼鏡廠商的結(jié)合，本質(zhì)上是一場(chǎng)基于各自需求的資源互補(bǔ)：科技企業(yè)渴望借助傳統(tǒng)廠商深耕多年的渠道網(wǎng)絡(luò)與積累的品牌口碑，快速打通市場(chǎng)壁壘；而傳統(tǒng)眼鏡商也不愿在新興科技浪潮中錯(cuò)失先機(jī)，亟需通過合作實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而在行業(yè)變革中站穩(wěn)腳跟。

這些跨界聯(lián)姻、政府注資與資本的涌動(dòng)，共同構(gòu)成了AI眼鏡產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前夜的生動(dòng)圖景。當(dāng)所有玩家都已就位，那個(gè)最初的問題也變得愈發(fā)迫切：在這場(chǎng)百億資本的豪賭中，誰最終會(huì)成為贏家？

 誰會(huì)是AI眼鏡的贏家？ 

要回答這個(gè)問題，我們必須意識(shí)到，AI 眼鏡賽道的終局并非只有一個(gè)贏家通吃，而是在不同階段、不同層面，將誕生不同類型的勝利者。

短期內(nèi)確定性最強(qiáng)的“贏家”，無疑是上游核心供應(yīng)鏈。在“百鏡大戰(zhàn)”的混戰(zhàn)期，無論終端品牌如何更迭，它們都無法繞開上游的“光、顯、芯”等供應(yīng)商。它們的技術(shù)壁壘高，客戶覆蓋廣，不與單一品牌命運(yùn)綁定，從而能最大程度地享受整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)的紅利。資本對(duì) JBD、耀宇視芯等企業(yè)的追捧，正是在為整個(gè)賽道的確定性買單。

其次，是中期的破局者，定義“殺手級(jí)應(yīng)用場(chǎng)景”的品牌廠商。目前數(shù)百家品牌同臺(tái)競(jìng)技的局面注定會(huì)走向整合，最終跑出來的只會(huì)是少數(shù)。勝利者不會(huì)僅僅是硬件參數(shù)最強(qiáng)的公司，而是那個(gè)能率先找到并定義“殺手級(jí)應(yīng)用”，為用戶創(chuàng)造“iPhone 時(shí)刻”的品牌。這需要極強(qiáng)的綜合實(shí)力，也是雷鳥創(chuàng)新、逸文、Rokid 等頭部品牌正在激烈爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。

再者，是不可或缺的“隱形贏家”——傳統(tǒng)眼鏡廠商。正如上文所述，傳統(tǒng)眼鏡巨頭憑借其無可替代的渠道、品牌和專業(yè)服務(wù)，成為了科技公司走向大眾市場(chǎng)必須合作的伙伴。它們或許不會(huì)成為技術(shù)平臺(tái)本身，但卻能通過戰(zhàn)略合作，決定哪個(gè)技術(shù)平臺(tái)能更快、更廣地觸達(dá)消費(fèi)者，從而扮演“造王者”的關(guān)鍵角色。在這場(chǎng)變革中，EssilorLuxottica、博士眼鏡等通過開放合作，不僅可以吃到新時(shí)代的商業(yè)紅利，更重塑并鞏固了自身在行業(yè)中的核心價(jià)值。

 寫在最后 

當(dāng)前的“百鏡大戰(zhàn)”是市場(chǎng)爆發(fā)前夜的必然階段，但這注定不可持續(xù)。隨著技術(shù)成熟、市場(chǎng)教育完成以及消費(fèi)者場(chǎng)景的清晰化，行業(yè)將不可避免地走向整合，最終圍繞少數(shù)幾個(gè)核心玩家形成新的穩(wěn)定格局。過去一年多涌入的數(shù)百億資金，為這場(chǎng)終局之戰(zhàn)提供了關(guān)鍵彈藥。資本已經(jīng)就位，頭部玩家們正在加速落子，行業(yè)洗牌期即將來臨。

       原文標(biāo)題 : 百億資本豪賭「AI眼鏡」：誰在下注，誰是贏家？