全球協(xié)作機(jī)器人龍頭越疆科技宣布重磅融資計(jì)劃，擬折價(jià)配售新股募資超10億港元，以加速技術(shù)研發(fā)深化與全球市場(chǎng)擴(kuò)張步伐。

7月15日，越疆（02432.HK）發(fā)布公告，計(jì)劃通過一般授權(quán)配售1910萬股新H股，配售價(jià)定為每股54.3港元。此價(jià)格較公告前最后一個(gè)交易日收盤價(jià)60港元折讓約9.5%，較近五個(gè)交易日平均價(jià)折讓6.2%。

日前，越疆已完成此次定增，總募資10.37億港元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募資凈額為10.22億港元。

本次配售股份占公司現(xiàn)有已發(fā)行股本的約4.73%，完成后總股本將小幅稀釋至4.51%。

要知道此時(shí)距離越疆港股上市僅過去7個(gè)月。2024年12月23日，越疆成為根據(jù)香港上市規(guī)則第18C章成功上市的第三家專業(yè)科技公司，彼時(shí)，共募資約7.52億港元，所得款凈額約6.81億港元。

密集的融資計(jì)劃透露了越疆想要加快推進(jìn)其機(jī)器人業(yè)務(wù)布局的決心，而這背后也間接佐證了整個(gè)機(jī)器人賽道的商業(yè)化落地確實(shí)正在進(jìn)入由0到1階段。

當(dāng)然，同樣樂觀的是投資者也非常看好產(chǎn)業(yè)商業(yè)化的推進(jìn)。據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，2025年前5個(gè)月，機(jī)器人領(lǐng)域融資額已達(dá)232億元，超過2024年全年209億元總和；再譬如，越疆股價(jià)更是火爆，年初至今已漲173%。

工業(yè)、商業(yè)機(jī)器人全線大增，越疆的商業(yè)化很漂亮

招股資料顯示，越疆科技成立于2015年，是一家專門從事協(xié)作式機(jī)器人(通稱“協(xié)作機(jī)器人”)開發(fā)、制造及商業(yè)化的領(lǐng)軍企業(yè)。

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2023年的出貨量計(jì)，越疆科技在全球協(xié)作機(jī)器人行業(yè)中排名前二，并在中國(guó)所有協(xié)作機(jī)器人公司中排名第一，全球市場(chǎng)份額為13.0%。

其領(lǐng)先的市場(chǎng)地位也體現(xiàn)在2024年足夠驚艷的業(yè)績(jī)報(bào)中：全年?duì)I收3.74億港元，同比增長(zhǎng)30.3%；更關(guān)鍵的是，經(jīng)調(diào)整后凈虧損同比大幅收窄55.4%，毛利率從2023年的38.2%躍升至46.6%。

眾所周知，虧損目前在機(jī)器人行業(yè)里是常態(tài)，大多人形機(jī)器人產(chǎn)品都還處于場(chǎng)景找尋階段，還不足以大規(guī)模量產(chǎn)。而此時(shí)，越疆能在同時(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)與虧幅縮窄意味著其大規(guī)模商業(yè)化成效顯現(xiàn)，公司正加速向盈利拐點(diǎn)靠近。

拆解收入結(jié)構(gòu)，越疆的增長(zhǎng)動(dòng)力清晰可見：核心產(chǎn)品六軸協(xié)作機(jī)器人貢獻(xiàn)了55.9%的收入，同比增速高達(dá)55.5%；融合移動(dòng)機(jī)器人技術(shù)的復(fù)合機(jī)器人收入增速更猛，達(dá)64.7%；最亮眼的當(dāng)屬商用服務(wù)場(chǎng)景，相關(guān)收入飆升111.6%，靠的是自動(dòng)化咖啡站、醫(yī)療輔助機(jī)器人等新應(yīng)用的大規(guī)模落地，增長(zhǎng)十分強(qiáng)勁。

我們的機(jī)械臂正在從工廠走向奶茶店、醫(yī)院——越疆創(chuàng)始人兼CEO劉培超在接受采訪時(shí)大概如是表示。在他將機(jī)械臂進(jìn)入人類生活場(chǎng)景劃分為的三大類中，需求相對(duì)結(jié)構(gòu)化和規(guī)則化的工業(yè)場(chǎng)景是“基本盤”，最先落地；其次則是商業(yè)場(chǎng)景是“增長(zhǎng)引擎”，主要是對(duì)重復(fù)性勞動(dòng)進(jìn)行替代；最后才是家庭場(chǎng)景，他認(rèn)為“未來機(jī)械臂一定能走進(jìn)家庭，幫你疊衣做飯、收拾家務(wù)，我認(rèn)為只要3年左右的時(shí)間，這樣的場(chǎng)景就可以實(shí)現(xiàn)。”

而2024年的業(yè)績(jī)，恰恰印證了這一戰(zhàn)略的前瞻性——工業(yè)自動(dòng)化需求成支柱性業(yè)務(wù)，商用服務(wù)機(jī)器人成了新增長(zhǎng)曲線。

作為一家科技企業(yè)，技術(shù)壁壘是越疆必備的底氣和底色。其堅(jiān)持“全棧自研”路線，關(guān)鍵零部件自研率超90%，累計(jì)專利961項(xiàng)；2025年推出的首款人形機(jī)器人Dobot Atom，搭載自研神經(jīng)驅(qū)動(dòng)靈巧操作系統(tǒng)（NDS），實(shí)現(xiàn)毫米級(jí)操作精度，已在汽車精密裝配、全自動(dòng)咖啡制作等場(chǎng)景驗(yàn)證功能。

基于這些技術(shù)支撐，不久前，越疆還推出了六足仿生機(jī)器狗，成為全球首個(gè)覆蓋“機(jī)械臂+人形+六足”的機(jī)器人平臺(tái)，甚至在日本發(fā)布人形機(jī)器人及高速協(xié)作機(jī)器人CR 30H，加速全球化交付，用“技術(shù)轟炸”鞏固行業(yè)地位。

全球化布局則為增長(zhǎng)提供了“雙保險(xiǎn)”。目前，越疆產(chǎn)品覆蓋80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，服務(wù)80余家世界500強(qiáng)企業(yè)，海外收入占比高達(dá)59%。這種“中國(guó)研發(fā)+全球銷售”的模式，既降低了單一市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，又通過服務(wù)高端客戶（如醫(yī)療、汽車行業(yè)）提升了品牌溢價(jià)。

10億港元的背后，是“人形機(jī)器人戰(zhàn)爭(zhēng)”的沖鋒號(hào)

選擇此時(shí)點(diǎn)進(jìn)行配售，與越疆意圖搶占人形機(jī)器人愈發(fā)明朗的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口并應(yīng)對(duì)全球化競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略布局密切相關(guān)。

協(xié)作機(jī)器人賽道的“黃金時(shí)代”正在加速到來。灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，全球市場(chǎng)規(guī)模從2019年的4.7億美元增至2023年的10.3億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率22.2%；預(yù)計(jì)到2028年將達(dá)49.5億美元，增速飆升至36.6%。

這一增長(zhǎng)的核心邏輯是：協(xié)作機(jī)器人憑借靈活性和易用性，正在填補(bǔ)傳統(tǒng)工業(yè)機(jī)器人無法覆蓋的市場(chǎng)空白——從3C電子的小批量多品種生產(chǎn)，到醫(yī)療、餐飲的服務(wù)場(chǎng)景，再到家庭的日常家務(wù)，幾乎所有“非標(biāo)準(zhǔn)化”需求都成了協(xié)作機(jī)器人的戰(zhàn)場(chǎng)。

此次注入的10億港元募資，正是越疆為這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)準(zhǔn)備的“彈藥庫”，包括研發(fā)迭代速度、產(chǎn)能擴(kuò)張與市場(chǎng)覆蓋做好更充分競(jìng)爭(zhēng)的準(zhǔn)備。

據(jù)越疆披露，此次所募資金將重點(diǎn)投向四大戰(zhàn)略方向：持續(xù)加大核心技術(shù)研發(fā)投入，特別是在智能機(jī)器人前沿領(lǐng)域（如人形機(jī)器人、AI訓(xùn)練平臺(tái)）的攻關(guān)；積極尋求產(chǎn)業(yè)鏈整合機(jī)會(huì)，包括潛在的投資、收購或戰(zhàn)略聯(lián)盟，以強(qiáng)化生態(tài)協(xié)同；大力拓展全球銷售渠道，進(jìn)一步提升產(chǎn)品在海外市場(chǎng)的滲透率與競(jìng)爭(zhēng)力；以及用于日常營(yíng)運(yùn)資金補(bǔ)充，支持包括醫(yī)療、商業(yè)服務(wù)等新興應(yīng)用場(chǎng)景的快速落地與商業(yè)化進(jìn)程。

資本市場(chǎng)反饋層面，市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，高折價(jià)配售可能在短期內(nèi)引發(fā)股價(jià)波動(dòng)，但長(zhǎng)期來看，這筆關(guān)鍵資金有望加速公司實(shí)現(xiàn)盈利拐點(diǎn)的進(jìn)程。

申萬宏源分析指出，越疆“協(xié)作機(jī)器人+具身智能”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略正逐步清晰，或?qū)⑼苿?dòng)公司估值體系的重塑。

搶在爆發(fā)前"卡位"

快速有效地借助更多的資金資源，越疆大概是要在三個(gè)維度建立壁壘：技術(shù)領(lǐng)先性、生態(tài)協(xié)同性、市場(chǎng)滲透率。

技術(shù)層面，人形機(jī)器人被視為協(xié)作機(jī)器人的“終極形態(tài)”。與工業(yè)機(jī)械臂不同，人形機(jī)器人需要具備環(huán)境感知、自主決策、多任務(wù)執(zhí)行等能力，這對(duì)AI算法、傳感器、精密控制提出了更高要求。越疆的Dobot Atom已率先在汽車裝配、咖啡制作等場(chǎng)景驗(yàn)證，若能將技術(shù)復(fù)用至更廣泛的商用場(chǎng)景，比如物流分揀、家庭服務(wù)等領(lǐng)域，或?qū)⒊蔀槠鋮^(qū)別于Universal Robots等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的核心優(yōu)勢(shì)。

生態(tài)層面，越疆正在構(gòu)建“硬件+軟件+服務(wù)”的閉環(huán)。其2024年推出的具身智能機(jī)器人X-Trainer，通過遙控操作收集任務(wù)數(shù)據(jù)，再用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練端到端控制模型，本質(zhì)上是“用AI給機(jī)器人裝‘大腦’”。這種模式除了能提升單臺(tái)機(jī)器人的效率，還能通過數(shù)據(jù)積累形成“越用越聰明”的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，最終構(gòu)建起難以復(fù)制的生態(tài)護(hù)城河。

以實(shí)際應(yīng)用為例，據(jù)悉，在3C、汽車、化妝品等多個(gè)行業(yè)頭部企業(yè)中，X - Trainer 已成功部署，涵蓋化妝品包裝、線束端子插拔、汽車零部件抓取等 20 余項(xiàng)應(yīng)用場(chǎng)景，積累了總量超過20億的龐大典型任務(wù)參數(shù)集 。

市場(chǎng)層面，全球競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入“白熱化”。國(guó)際巨頭如Universal Robots（優(yōu)傲機(jī)器人）占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)企業(yè)如節(jié)卡、遨博也在加速追趕。越疆的優(yōu)勢(shì)在于“技術(shù)+全球化”雙輪驅(qū)動(dòng)。全球化布局方面，越疆已提前布局歐美、東南亞等增量市場(chǎng)；在國(guó)內(nèi)，越疆已與一線車廠、電子制造廠、咖啡奶茶店等開展場(chǎng)景合作，并將于 2025 年年中實(shí)現(xiàn)試產(chǎn)和批量生產(chǎn) ，通過不斷拓展市場(chǎng)份額，提升品牌影響力。

當(dāng)然，挑戰(zhàn)同樣存在。首當(dāng)其沖的是盈利壓力——2024年研發(fā)費(fèi)用7752萬港元，占營(yíng)收的20.7%，高強(qiáng)度投入雖能拉開技術(shù)差距，但也壓縮了短期利潤(rùn)空間，需要通過更廣泛的規(guī)�；瘧�(yīng)用才能有效攤薄。

其次是場(chǎng)景驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)：商用服務(wù)機(jī)器人（如咖啡機(jī)器人）的單店回本周期、醫(yī)療機(jī)器人的臨床合規(guī)性，都需要時(shí)間驗(yàn)證；家庭場(chǎng)景雖有3年普及的樂觀預(yù)期，但消費(fèi)者付費(fèi)意愿仍需培養(yǎng)。

說直白點(diǎn)，越疆急著融錢，關(guān)鍵還是為了搶在行業(yè)爆發(fā)前“卡位”。

結(jié)語

從2015年創(chuàng)立時(shí)的“小作坊”，到2024年全球協(xié)作機(jī)器人市占率13%的行業(yè)前二，再到2025年10億港元定增后的“人形機(jī)器人沖鋒”，越疆的成長(zhǎng)軌跡，正是整個(gè)人形機(jī)器人賽道加速從實(shí)驗(yàn)室走向生產(chǎn)線的縮影。

       原文標(biāo)題 : 10億港元定增到手！機(jī)器人黃金時(shí)代即將到來，越疆努力搶先“卡位”