周五，A股三大指數(shù)反彈收紅，港股那邊更是全線大反攻，恒生科技指數(shù)飆升超5%。加上海外美股市場也是大漲，投資者對于下周A股開始有所期待。這個周末，海外市場傳來重大消息，對資本市場有什么影響？下周的A股是否還能繼續(xù)積極？

01

拜登簽署債務(wù)上限法案

本周末，美債問題迎來終局。

美國總統(tǒng)拜登當?shù)貢r間6月3日簽署一項關(guān)于聯(lián)邦政府債務(wù)上限和預(yù)算的法案，使其正式生效，暫時避免了美國政府陷入債務(wù)違約。該法案暫緩債務(wù)上限生效至2025年年初，并對2024財年和2025財年的開支進行限制。

根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室數(shù)據(jù)，目前美國聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模約為31.46萬億美元，占其國內(nèi)生產(chǎn)總值比例已超過120%，相當于每個美國人負債9.4萬美元。

事實上，二戰(zhàn)以來，美國已103次調(diào)整債務(wù)上限，未曾出現(xiàn)過實質(zhì)性債務(wù)違約。因投資者對兩黨達成一致有確定的預(yù)期，所以近期美國以及全球資本市場并沒有對美國債務(wù)上限問題過度反應(yīng)，整體表現(xiàn)平穩(wěn)。

但本次債務(wù)協(xié)議的順利通過消除了美國乃至全球面臨的一個不明朗因素，進而短暫提振市場情緒。

需注意的是，景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭認為，債務(wù)上限協(xié)議通過后，美國財政部將可于未來7個月發(fā)行逾6,000億美元的國庫券，以便填補國庫空虛。這將產(chǎn)生顯著的吸力作用，導(dǎo)致市場流動性收緊。債券收益率或?qū)⒁驊?yīng)資本縮減而上行。近期的地區(qū)性銀行業(yè)事件加上財政部預(yù)期發(fā)行可能導(dǎo)致流動性收緊。

FXTM富拓特約分析師黃俊則稱，接下來美國財政部的工作重點是如何為美債找到買家，其中有三個重要看點，即第一，美聯(lián)儲現(xiàn)在仍在縮表周期，接下來是否要調(diào)整貨幣政策停止縮表拋售美債；第二，以中國為代表的貿(mào)易順差國是否購買美債；第三，美國國內(nèi)普通家庭可能成為購買美債異軍突起的力量。

值得一提的是，雖然就業(yè)市場持續(xù)緊張且通脹仍高于目標，從最新的美聯(lián)儲官員表態(tài)看，6月繼續(xù)加息的可能性大幅回落，美聯(lián)儲理事杰斐遜和費城聯(lián)儲主席哈克兩位FOMC票委的表態(tài)讓本月按兵不動的選項加上了重重的砝碼。

根據(jù)芝加哥商品交易所FedWatch工具的最新數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲在6月13日至14日的政策會議上將基準利率上調(diào)25個基點的可能性為25.3%，遠低于上周最高70%的水平；市場也調(diào)整了對7月加息的定價，未來兩次會議上保持利率不變的可能性為32.1%，遠高于上周。

02

6000億巨頭瘋狂

拋售英偉達

回到市場層面，人工智能掀起狂潮之際，6000億投資巨頭正瘋狂拋售AI芯片龍頭英偉達，進行獲利了結(jié)。

當?shù)貢r間6月2日，彭博社報道，總部位于瑞士日內(nèi)瓦的資管機構(gòu)—愛德蒙得洛希爾資產(chǎn)管理公司對英偉達的最新持倉規(guī)模“遠小于”該股大幅上漲前的倉位。報道稱，目前愛德蒙得洛希爾資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)規(guī)模達790億瑞郎（約合人民幣6156億元），至少從2020年底以來，一直超配英偉達。

這意味著，在英偉達股價大漲之際，該公司已經(jīng)進行了高位套現(xiàn)，獲利了結(jié)。

與愛德蒙得洛希爾一樣選擇高位套現(xiàn)的，還有被譽為“估值教父”的當代著名投資估值專家阿斯沃斯•達摩達蘭。

達摩達蘭5月30日表示：“直到今天早上英偉達還在我的投資組合里，最后把它剔除出投資組合，因為我無法承受這樣的上漲，一周內(nèi)市值就增加了3000億美元，這是在挑戰(zhàn)可持續(xù)價值的絕對極限。”

達摩達蘭估計，英偉達目前在250億美元的人工智能芯片市場占有80%的份額，最樂觀的預(yù)測是，10年后該市場規(guī)模將達到3500億美元。即使假設(shè)英偉達未來的市場份額達到100%，達摩達蘭得出的估值也要比近期股價低20%。

作為AI底層算力龍頭，英偉達是最近AI概念投資狂熱的一大贏家，截至最新收盤，英偉達股價2023年年內(nèi)累計漲幅接近170%，總市值一度漲超萬億美元。

當前，華爾街已經(jīng)出現(xiàn)了警告AI估值太高的聲音。而回看國內(nèi)，新一輪AI行情的導(dǎo)火索正是英偉達超預(yù)期的一季度業(yè)績和二季度業(yè)績指引，市場對于產(chǎn)業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)預(yù)期升溫。但短期漲幅過高，估值迅速抬升的問題卻不可忽視。

盡管AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度和長期前景都值得看好，但短期市場炒作已經(jīng)相對過熱。在此背景下，海外減持消息或?qū)�國�?nèi)AI炒作情緒產(chǎn)生一定壓制。

03

兩大科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約品種上市

再看看國內(nèi)市場。下周一，兩只科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約品種將正式上市交易。

繼5月12日啟動上市工作后，首只基于科創(chuàng)50指數(shù)的場內(nèi)期權(quán)品種——科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約，正式定于6月5日上市交易，前后只花了不到一個月時間。

備受關(guān)注的是，此次上市的兩個科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約，分別為華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約和易方達科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約，對應(yīng)的兩個ETF產(chǎn)品規(guī)模超過870億元。

在科創(chuàng)50ETF期權(quán)推出后，ETF期權(quán)市場將形成對藍籌、中小市值、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等風(fēng)險特征的全面覆蓋，投資者可以用這類工具產(chǎn)品來構(gòu)建指數(shù)收益增強、尾部風(fēng)險保護等精細化風(fēng)險管理策略�？苿�(chuàng)50ETF期權(quán)將契合不同投資者的收益預(yù)期和風(fēng)險偏好，匹配多樣化的財富管理需求。

此外，科創(chuàng)50ETF期權(quán)也可為科創(chuàng)板做市商提供有效的風(fēng)險對沖工具，降低做市商的存貨風(fēng)險，更好地發(fā)揮科創(chuàng)板做市商的功能，從而提高科創(chuàng)板的流動性。

據(jù)上交所介紹，科創(chuàng)50ETF期權(quán)將總體沿用前期風(fēng)控措施，進一步做好風(fēng)險研判，全面加強市場監(jiān)管，確保新產(chǎn)品平穩(wěn)上市。

上交所表示，自2023年6月5日起按照不同合約類型、到期月份及行權(quán)價格，掛牌相應(yīng)的華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約和易方達科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約。首批掛牌的期權(quán)合約到期月份為2023年6月、7月、9月和12月。

上交所官網(wǎng)5月12日公告顯示，截至2023年4月底科創(chuàng)板已有上市公司519家，總市值達6.65萬億元，板塊的科技創(chuàng)新屬性持續(xù)強化，但科創(chuàng)板尚缺少相應(yīng)的風(fēng)險管理工具。因此，上交所根據(jù)市場需求積極推動科創(chuàng)50ETF期權(quán)新產(chǎn)品研發(fā)，將其作為完善科創(chuàng)板配套產(chǎn)品體系、提升科創(chuàng)板吸引力和流動性、推進科創(chuàng)板做市商制度功能發(fā)揮、持續(xù)發(fā)揮科創(chuàng)板改革先行先試示范引領(lǐng)作用的重要舉措。

04

下周市場怎么看？

盡管近期市場表現(xiàn)較為疲軟，但當前資產(chǎn)價格已充分反應(yīng)大部分悲觀預(yù)期，機構(gòu)普遍認為市場已進入底部區(qū)域。此外，目前政策預(yù)期也有所升溫。因此，機構(gòu)對于后市并不悲觀。

中信證券最新觀點認為，近期經(jīng)濟復(fù)蘇環(huán)比動能趨弱，導(dǎo)致市場過度悲觀，預(yù)計6月結(jié)構(gòu)性政策陸續(xù)出臺并積累，政策助力和內(nèi)生動能修復(fù)下，三季度經(jīng)濟復(fù)蘇將明顯改善。此外，美聯(lián)儲6月議息預(yù)期波動較大，美債上限調(diào)整后仍需關(guān)注其流動性風(fēng)險，預(yù)計人民幣匯率保持低位震蕩，三季度將重歸升值趨勢。最后，預(yù)計6月A股仍將延續(xù)較高波動，綜合估值與市場情緒判斷，當前正趨于下半年波動區(qū)間的波谷附近。配置上，建議繼續(xù)圍繞科技、能源資源和國防三大安全領(lǐng)域中有政策催化預(yù)期或業(yè)績優(yōu)勢的品種展開，并持續(xù)關(guān)注醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的長期配置價值。

開源證券則判斷在短期人民幣貶值壓力下，情緒面、流動性回落，這意味著現(xiàn)階段應(yīng)該賺“盈利”的錢，而非估值，配置方面偏向于業(yè)績貢獻較大，估值相對便宜的行業(yè)建議配置方面偏向于業(yè)績貢獻較大，估值相對便宜的行業(yè)：

（1）電力設(shè)備，包括：大儲、充電樁、特高壓、光伏等未來仍具成長性，且目前估值已經(jīng)降至合理偏下水平的細分領(lǐng)域，尤其是光伏（TOPcon）具有較高性價比。

（2）公用事業(yè)，尤其電力行業(yè)，受益于成本下降及用電量回升，凈利率改善明顯。

（3）AI 調(diào)整之后或?qū)⒃俅巫叱龇只��? 月在“蘋果”MR 的催化下，具備落地性且估值合理的細分領(lǐng)域，包括：AI 算力、半導(dǎo)體及游戲等亦有望受益于盈利增長的確定性；同時，我們亦看好硬科技的其他領(lǐng)域如機械自動化。

此外，銀行、食品飲料等盈利波動較低，且相對收益預(yù)期擴大，亦具備較好的防御屬性。

       原文標題 : 剛剛！海外突發(fā)大事件