AI企業(yè)上市潮仍在涌動(dòng)。

近日,第四范式正式向港交所遞交招股書。這也是曠世、依圖和云知聲等AI企業(yè)接連上市不順后,又一AI企業(yè)向IPO發(fā)起攻勢。

據(jù)了解,第四范式創(chuàng)立于2014年,從成立以來,第四范式共經(jīng)歷了11輪融資,金額超十億美元。至今,第四范式的市場估值也從12億美元漲到了20億美元,其背后的投資機(jī)構(gòu)不僅集齊國有五大行,還有紅杉中國等知名投資機(jī)構(gòu)。

表面上看來,第四范式風(fēng)生水起,實(shí)際上,第四范式逃不掉AI企業(yè)普遍面臨的虧損魔咒。

早在2016年AlphaGo以4:1戰(zhàn)勝李世石,AI領(lǐng)域曾掀起一波創(chuàng)業(yè)熱潮。隨后,諸多互聯(lián)網(wǎng)巨頭也正式布局,百度高調(diào)宣布“All in AI”戰(zhàn)略,阿里也創(chuàng)立達(dá)摩院。兩年之后資本大退潮,直接讓AI企業(yè)的創(chuàng)業(yè)熱情降至冰點(diǎn)。

期間,商湯、云從、依圖與曠世熬過了行業(yè)泡沫破裂,被稱為“AI四小龍”。但上市是AI企業(yè)除了虧損以外第二道邁不過去的坎,就連“AI四小龍”也不能幸免,上市的事一拖再拖。

這次,第四范式作為AI獨(dú)角獸接棒沖刺IPO,也沒能逃離虧損、商業(yè)化之路不暢等AI企業(yè)通病。根據(jù)招股書顯示,第四范式連續(xù)三年陷入虧損,盈利模式也待市場印證。

另一邊,以百度、阿里和華為為首的巨頭以雄厚的資金實(shí)力繼續(xù)加碼AI領(lǐng)域,也給第四范式帶來一些威脅。

如今看來,第四范式離跨過AI死亡之谷還有一段漫長的道路。

四年虧了30億,難逃不賺錢魔咒

提到AI,大多數(shù)人聯(lián)想到的是一系列光怪陸離的科技場景,通常一番想象后得出的是“費(fèi)錢”的結(jié)論。燒錢,是AI企業(yè)的真實(shí)寫照。

根據(jù)第四范式的招股書顯示,2018年至2020年,第四范式連年虧損3．72億元、7．18億元、7．5億元。2021上半年,第四范式的虧損增至11．87億,高于2020年全年虧損。

收益表 圖源:第四范式招股書

這也就是說,過去三年的時(shí)間里,第四范式總共虧損30億元。

虧損二字,宛如一把橫在AI企業(yè)頭上的達(dá)摩克利斯之劍。“AI四小龍”之一的曠視甚至在2016年至2019年上半年的時(shí)間里,累積虧損了96億元。另一家依圖,也在2017年至2020年上半年共虧損約為72億元。

實(shí)際上,AI企業(yè)虧損原因無外乎是重金砸在了研發(fā)上。

根據(jù)招股書,第四范式的全部支出里研發(fā)支出占比最大。2018年-2020年、2021上半年,其研發(fā)費(fèi)用分別為1．93億元、4．16億元、5．66億元、5．78億元,占同期收入的比例分別為151．2%、90．6%、60．0%及73．4%。

研發(fā)成本 圖源:第四范式招股書

同時(shí),短時(shí)間來看,AI企業(yè)的營收很難跟虧損達(dá)到平衡。

根據(jù)第四范式招股書顯示,2018年-2020年?duì)I收分別為1．28億元、4．60億元、9．42億元。甚至在2021年上半年,第四范式營收7．88億元,幾乎與2020全年的收入持平。

在毛利率方面,第四范式也在不斷增長。2018年這一數(shù)字是42．7%,到了2019年是43．5%。2020年和2021年上半年分別增至45．6%和44%,同樣不輸“AI四小龍”。

但不論哪家AI企業(yè),其營收與虧損都相去甚遠(yuǎn)。想要在短時(shí)間內(nèi)有比較大的營收增長,也并不現(xiàn)實(shí)。

AI領(lǐng)域還有很長一條路要走,但資本不一定有足夠的耐心。