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五個(gè)戰(zhàn)略,三年再造金蝶

“戰(zhàn)略虧損”是否還將持續(xù)?

在金蝶國際2020年全年業(yè)績發(fā)布電話會議上,金蝶表示,公司已步入云轉(zhuǎn)型第二階段,這一階段目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)云訂閱模式的高質(zhì)量發(fā)展,核心的經(jīng)營指標(biāo)也將從云占比轉(zhuǎn)向ARR(Annual Recurring Revenue)——年度經(jīng)常性收入,這是SaaS訂閱業(yè)務(wù)最關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。

這意味著,云業(yè)務(wù)占比已經(jīng)不再是金蝶的主要目標(biāo),新的階段,金蝶的年度常性收入成為最重要的經(jīng)營指標(biāo)。對于公司的發(fā)展,金蝶表示在實(shí)現(xiàn)云業(yè)務(wù)規(guī)模增長的同時(shí),逐步達(dá)到盈虧平衡。

2021年的業(yè)績,將是金蝶交卷的時(shí)刻。

市場預(yù)期如何?

光大證券在研報(bào)中預(yù)測,“維持21年non—GAAP(非通用會計(jì)準(zhǔn)則)凈利潤預(yù)測為-0．76億元�！蓖瑫r(shí),光大證券指出,“步入22年星空云收入規(guī)模效益放大有助盈利能力提成,上調(diào)22年non—GAAP凈利潤預(yù)測271%至1．1億元�！�

也就是說,光大證券認(rèn)為,2021年,金蝶的凈利潤仍將為負(fù),但虧損會縮減,待2022年實(shí)現(xiàn)正向盈利。

市場對金蝶的增長,主要取決于兩點(diǎn),其一就是金蝶云訂閱年經(jīng)常性收入,過去一年,ARR約10億,同比上升58%,而目前ARR收入貢獻(xiàn)主要來自星空,未來星空的增長決定了金蝶短期內(nèi)能否脫離虧損狀態(tài)。而另外一點(diǎn)就是蒼穹云的潛力。

在業(yè)績說明會上,徐少春表示,“我們要用三年時(shí)間用訂閱模式打造一個(gè)金蝶,所以會持續(xù)在訂閱模式上的投資,包括蒼穹平臺上的投資。公司會繼續(xù)保持比較健康的現(xiàn)金流,確保公司能夠健康往前發(fā)展。”

三年再造金蝶,徐少春能信守諾言嗎?過去一年,金蝶推進(jìn)了五個(gè)戰(zhàn)略,包括:

- 推進(jìn)「平臺+人財(cái)+生態(tài)」組合戰(zhàn)略,提升產(chǎn)品競爭力。

- 建設(shè)行業(yè)最佳實(shí)踐,引領(lǐng)千萬中小微創(chuàng)企業(yè)健康成長。

- 落實(shí)銷售與交付一體化服務(wù)模式,高質(zhì)量發(fā)展大企業(yè)市場。

- 幫助渠道伙伴由營銷型向服務(wù)型轉(zhuǎn)型,實(shí)現(xiàn)價(jià)值共生。

- 構(gòu)建客戶成功運(yùn)營體系,人人直達(dá)并成就客戶。

前三個(gè)旨在占市場、提升競爭力、進(jìn)軍大企業(yè)市場,后兩個(gè)則意在生態(tài)的打造。不過,從目前看,金蝶在打造生態(tài)的道路上,走得并不遠(yuǎn)。

此前,有業(yè)內(nèi)人士指出,云生態(tài)建設(shè)關(guān)鍵要抓大,抓重要,從大企業(yè)發(fā)力,帶動(dòng)周邊的中小企業(yè)上到大企業(yè)生態(tài)平臺中。而從客戶格局看,中型企業(yè)才是金蝶的重心。值得一提的是,去年8月浪潮云ERP舉辦了一場“新基建時(shí)代的云生態(tài)”高峰對話,同期金蝶也在鄭州舉行“ 新商業(yè)新管理新平臺”,用友也在珠海開展商業(yè)創(chuàng)新大會。三家共同主題,都在布道生態(tài)。

在這一領(lǐng)域,再遇老對手,金蝶想要“成就客戶、價(jià)值共生”并不是那么容易。

從業(yè)績看,如今金蝶市銷率為-10．18%,去年同期為11．00%;市盈率-217．99倍,去年同期為80．80倍,市場、競爭力皆不如意。那么資本市場的反應(yīng)如何?

光大證券指出,云計(jì)算行業(yè)高速成長確定性機(jī)會明確,但此前整體板塊上漲顯著、提前透支遠(yuǎn)期估值空間,預(yù)計(jì)短期估值消化盤整壓力仍存。

短期看,金蝶仍走在云業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型陣痛中,就像一只蝴蝶,尚籠罩在云端的蛛網(wǎng)之下。不過,在確定的“云”機(jī)會下,金蝶走在正確的方向中,但不確定的是,生態(tài)變革中,行業(yè)格局是否會被洗牌?作為ERP資深大佬的金蝶,在凈利潤下滑的情況,又如何應(yīng)對這場變革?

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