商湯科技IPO經(jīng)歷一波三折的過(guò)程，終于要上市了。

12月29日清晨，商湯科技公布了招股結(jié)果，根據(jù)公告，商湯招股區(qū)間為每股3.85港元至3.99港元，但最終選擇以下限每股3.85港元定價(jià)。總發(fā)行數(shù)量為15億股，集資總額為57.75億港元、凈額為55.52億港元。

公告顯示，香港公開(kāi)發(fā)售部分占據(jù)本次發(fā)行總量的10％，也就是發(fā)行1.5億股，獲得市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為5.18倍；國(guó)際發(fā)售部分占據(jù)本次發(fā)行總量的90％，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)約1.5倍。

這意味著，商湯I(xiàn)PO的市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)足額，完全滿(mǎn)足上市發(fā)行條件，而超額認(rèn)購(gòu)的結(jié)果也表明市場(chǎng)投資的踴躍度較高，讓投資者對(duì)商湯上市后股份的流通性有了較大信心。

此前，市場(chǎng)人士一度擔(dān)心被美國(guó)列入“投資黑名單”后重啟招股的商湯，會(huì)在國(guó)際市場(chǎng)上“遇冷”，這將導(dǎo)致IPO受阻，或上市后產(chǎn)生流動(dòng)性不佳的難題。

遭美列入“投資黑名單”，IPO前夕突然叫停

今年8月27日，商湯科技向香港聯(lián)交所遞交招股書(shū)，11月22日，商湯科技通過(guò)港交所聆訊，12月7日，商湯科技的上市主體商湯集團(tuán)股份有限公司發(fā)布招股章程，公司將正式開(kāi)展全球首次公開(kāi)募股。

按照原計(jì)劃，商湯科技預(yù)計(jì)在12月17日掛牌上市。

12月10日，美國(guó)財(cái)政部以侵犯新疆人權(quán)為由，將商湯列入“非SDN中國(guó)軍工復(fù)合體企業(yè)名單”（簡(jiǎn)稱(chēng)“投資黑名單”）。

被美財(cái)政部列入“投資黑名單”，這意味著，該法例將禁止美國(guó)人或機(jī)構(gòu)買(mǎi)賣(mài)商湯集團(tuán)的股票及其他有價(jià)證券。

商湯隨后發(fā)表聲明，認(rèn)為美財(cái)政部對(duì)商湯存在根本性誤解，這一決定和相關(guān)指控毫無(wú)根據(jù)并表示強(qiáng)烈反對(duì)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，商湯科技現(xiàn)有的投資方包含大量美元基金，被列入“黑名單”不得交易股票及證券，將嚴(yán)重?fù)p害商湯現(xiàn)有投資方的利益，此外，商湯的IPO亦將很難吸引到一些國(guó)際投資者。

12月13日，商湯宣布上市延遲，并表示會(huì)盡快完成上市計(jì)劃。

重啟IPO，外資退、國(guó)資進(jìn)

12月20日，商湯發(fā)布公告重啟IPO，此次重啟招股，最大變動(dòng)是商湯引入了新的基石投資者（“第二批基石投資者”）。

其中，中國(guó)誠(chéng)通發(fā)起設(shè)立的混合所有制改革基金、國(guó)盛海外香港、上海人工智能產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金、上汽香港仍然在列，而受美國(guó)制裁的影響，此前的部分基石投資者，廣發(fā)基金及4家外資投資者，包含Pleiad基金、WT、Focustar Capital及Focustar Fund和Hel Ved，已決定全數(shù)退場(chǎng)。

而“第二批基石投資者”新引入了徐匯資本、國(guó)泰君安證券投資、香港科技園創(chuàng)投基金、泰州文旅等國(guó)資背景的機(jī)構(gòu)投資者。

引入新的基石投資者后，“第二批基石投資者”的認(rèn)購(gòu)額度達(dá)到了5.116億美元（約39.9億港元），高于第一批基石投資者認(rèn)購(gòu)額度4.5億美元。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，商湯“二次招股”中補(bǔ)充了新的“基石投資者”的力量，為市場(chǎng)注入了更多信心。

此外，商湯在補(bǔ)充招股說(shuō)明書(shū)中，表明商湯集團(tuán)并無(wú)任何發(fā)行在外的公開(kāi)交易證券，也無(wú)意于未來(lái)發(fā)行任何公開(kāi)交易證券，并已要求將美國(guó)投資者排除在認(rèn)購(gòu)全球發(fā)售的發(fā)售股份之外。

為保障投資者利益，補(bǔ)充招股說(shuō)明書(shū)中警告稱(chēng)，公司將來(lái)仍存在被列入美國(guó)其他制裁名單的風(fēng)險(xiǎn)，“在這種情況下，我們籌集資金的能力，特別是來(lái)自美國(guó)投資者的資金，可能會(huì)受到限制；而且我們公開(kāi)交易的股票的流動(dòng)性可能會(huì)受到不利的影響”。

本次募資額的用途，商湯也做了披露。其中60％將用于提升研發(fā)能力，15％將用于投資新興商業(yè)機(jī)會(huì)，以及提高產(chǎn)品及服務(wù)在國(guó)內(nèi)外各垂直行業(yè)和企業(yè)層面的采用率和滲透率；15％將用于尋求戰(zhàn)略投資及收購(gòu)機(jī)會(huì)，并培養(yǎng)生態(tài)系統(tǒng)、進(jìn)一步擴(kuò)大行業(yè)影響力。剩余部分將用于運(yùn)營(yíng)及一般企業(yè)用途。

募資用途：60％用于研發(fā)

據(jù)招股書(shū)披露，商湯科技香港IPO募資將主要用于：

1. 60％將用于增強(qiáng)研發(fā)能力。

10％用于擴(kuò)大公司AIDC的總算力。公司計(jì)劃采購(gòu)先進(jìn)的服務(wù)器及硬件設(shè)備，并擴(kuò)大超級(jí)計(jì)算集群以提升總算力。

10％用于加強(qiáng)核心人工智能芯片的設(shè)計(jì)能力。公司將研發(fā)自有的人工智能芯片解決發(fā)方案，根據(jù)AI模型定制的芯片，提升整體表現(xiàn)及成本。

15％用于提升與人工智能模型有關(guān)的能力。公司計(jì)劃訓(xùn)練出更具通用能力的基礎(chǔ)模型以處理跨場(chǎng)景、行業(yè)及設(shè)備的任務(wù)。

25％用于進(jìn)一步開(kāi)發(fā)產(chǎn)品，增強(qiáng)其他AI研發(fā)能力。公司計(jì)劃升級(jí)軟件平臺(tái)，尤其是增強(qiáng)SenseMARS及SenseAuto的功能，并投資于跨領(lǐng)域AI應(yīng)用研究，不斷開(kāi)發(fā)軟件平臺(tái)的新功能。此外用于招募更多頂尖AI專(zhuān)家和賠償人才。

2. 15％將用于業(yè)務(wù)擴(kuò)展，為軟件平臺(tái)探索更多商業(yè)化機(jī)會(huì)，比如IoT設(shè)備SenseME平臺(tái)、元宇宙SenseMARS平臺(tái)及智能汽車(chē)SenseAuto平臺(tái)的商業(yè)化以及支持人工智能的碳中和。

3. 15％將用于尋求戰(zhàn)略投資及收購(gòu)機(jī)會(huì)，讓公司的AI產(chǎn)品及服務(wù)在未來(lái)可以在更多行業(yè)滲透應(yīng)用。

4. 10％將用于營(yíng)運(yùn)資金及一般用途。

上市市值或超130億美元

自成立以來(lái)，商湯科技累積已完成12輪融資，總金額約52億美元，投資方有不少明星資本，包括軟銀中國(guó)、阿里巴巴、中金公司、IDG資本、松禾資本、高通創(chuàng)投、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、賽領(lǐng)資本、厚樸投資、銀湖資本和淡馬錫等。

據(jù)悉，商湯香港IPO前最后一輪融資在今年6月完成，融資后估值達(dá)到120億美元。

市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，明日商湯上市交易后的市值將超過(guò)130億美元。