0．7萬公里、4．1萬輛、237．1億人，這是2019年中國(guó)城軌交通運(yùn)營(yíng)總里程數(shù)、車輛總數(shù)量和客運(yùn)量。當(dāng)人口膨脹、交通擁堵、住房緊張等“城市病”愈發(fā)嚴(yán)重，城軌交通在公共交通系統(tǒng)中的骨干作用愈發(fā)彰顯。

中國(guó)大陸地區(qū)已開通城軌線路城市有40個(gè)，其中一半以上城市的城軌車輛配套有研奧電氣的“車輛電氣設(shè)備”：“電氣綜合柜”自動(dòng)調(diào)節(jié)車輛運(yùn)行區(qū)間；“電氣控制柜”調(diào)控監(jiān)測(cè)廣播和通訊系統(tǒng)；“司機(jī)操作臺(tái)”是人車交互的主要場(chǎng)所；空調(diào)控制柜、照明燈具則可以打造出舒適的乘車環(huán)境。

這家國(guó)有改制企業(yè)，供應(yīng)了國(guó)內(nèi)第一條地鐵線路的車輛電氣設(shè)備、第一個(gè)承接地鐵車輛電氣設(shè)備國(guó)外訂單、能夠年產(chǎn)2000輛配套產(chǎn)品，堪稱業(yè)界“老大哥”。近年，“老大哥”正準(zhǔn)備涉足高鐵檢修市場(chǎng)，從為地鐵車輛提供電氣設(shè)備到為高鐵動(dòng)車提供檢修服務(wù)，研奧電氣如何玩轉(zhuǎn)跨界？

不過，2017－2019年，研奧電氣高鐵檢修業(yè)務(wù)營(yíng)收三年內(nèi)增長(zhǎng)不到1，000萬，原有車輛電氣設(shè)備業(yè)務(wù)也陷足3億關(guān)口，難以突破。其未來路指何方？

縱橫城軌交通黃金十年

觀察中國(guó)高鐵運(yùn)營(yíng)里程數(shù)統(tǒng)計(jì)圖，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣現(xiàn)象：在2014年和2019年，圖上出現(xiàn)了明顯的“駝峰”。

這是因?yàn)�，軌道交通建設(shè)從規(guī)劃到運(yùn)營(yíng)一般耗時(shí)4－6年，軌道施工和車輛制造等處于前半程，調(diào)試運(yùn)營(yíng)屬于后半程，交付通車往往在后半程爆發(fā)�！笆�二五”、“十三五”規(guī)劃掀起了我國(guó)軌道交通的兩輪大規(guī)模投資，2014年和2019年恰好都在規(guī)劃的后半程。

十年里，軌道施工和車輛制造如火如荼，也被認(rèn)為是全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的“黃金十年”。

研奧電氣自2008年改制起，便為中國(guó)中車（601766．SH）提供地鐵車輛電氣設(shè)備，可謂牢牢把握了黃金十年。至今其擁有專利數(shù)多達(dá)55項(xiàng)，還先后斬獲“高新技術(shù)企業(yè)”、“省級(jí)技術(shù)中心”、“創(chuàng)新型中小企業(yè)”、“長(zhǎng)春市科技型小巨人企業(yè)”、“吉林省科技小巨人企業(yè)”等榮譽(yù)稱號(hào)。

不過，研奧電氣的十年征途并非一番風(fēng)順。軌交建設(shè)大約五年一周期，車輛制造商和車輛配套設(shè)備提供商，在前半程存在感十足，在后半程則逃不過沉寂的命運(yùn)。近三年，中國(guó)城軌交通線路進(jìn)入交付高峰期，車輛制造需求基本飽和，研奧電氣車輛電氣設(shè)備業(yè)績(jī)表現(xiàn)疲軟，只不過是周期的又一次“輪回”。

2017－2019年，其車輛電氣設(shè)備收入始終在3億邊緣“掙扎”，公司凈利潤(rùn)僅約5千萬。同行處境同樣艱難：中車時(shí)代電氣（03898）營(yíng)收從188億港幣三連跌至179億港幣；永貴電器連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)；鼎漢技術(shù)（300011）營(yíng)收雖有增長(zhǎng)，但2018年凈利潤(rùn)虧損直逼6億元。

好在，“新基建”再次開啟了周期，新一輪黃金期正在來臨。

新基建涉的七大領(lǐng)域中，“城際高速鐵路和城際軌道交通”赫然在列。2019年我國(guó)城軌交通在建線路長(zhǎng)度迎來新高：6，902公里。按照我國(guó)城軌交通車輛密度6．09輛／公里（車輛密度＝運(yùn)營(yíng)車輛數(shù)量／運(yùn)營(yíng)線路總長(zhǎng)度）預(yù)測(cè)，僅在建線路對(duì)新增車輛的需求就高達(dá)4．2萬輛。

此外，既有線路車輛密度實(shí)際小于6．09輛／公里，因此繼續(xù)提高既有線路車輛密度也將為研奧電氣等創(chuàng)造增量需求。

毫無疑問，研奧電氣挺過這兩年就能再度迎來黃金發(fā)展期。問題在于，城市軌交建設(shè)周期始終存在、車輛電氣設(shè)備需求也將隨著地鐵覆蓋率提高趨于飽和、既有線路車輛密度終有不可再增加的一天，屆時(shí)，研奧電氣去何處尋找增量？