本文為企業(yè)價(jià)值系列之二【盈利能力】篇，共選取22家醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)作為研究樣本。

盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、毛利率以及凈利率，并以近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來(lái)趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年凈資產(chǎn)收益率來(lái)看，義翹神州、陽(yáng)光諾和、百普賽斯等3家企業(yè)超過(guò)40％，其中義翹神州平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到95．22％。 

義翹神州是一家從事生物試劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷售并提供技術(shù)服務(wù)的生物科技公司，主要產(chǎn)品和服務(wù)包括重組蛋白類生物試劑、抗體類生物試劑、基因類生物試劑、培養(yǎng)基類生物試劑、CRO服務(wù)。 收入構(gòu)成上，抗體收入占比65．03％，毛利率98．56％；重組蛋白收入占比29．81％，毛利率95．67％。

從近五年總資產(chǎn)收益率來(lái)看，義翹神州、百普賽斯、陽(yáng)光諾和等3家企業(yè)超過(guò)20％，其中陽(yáng)光諾和平均總資產(chǎn)收益率達(dá)到20．91％。 

陽(yáng)光諾和主營(yíng)業(yè)務(wù)是創(chuàng)新藥開(kāi)發(fā)、仿制藥開(kāi)發(fā)及一致性評(píng)價(jià)等方面的綜合研發(fā)服務(wù)，服務(wù)內(nèi)容主要包括藥物發(fā)現(xiàn)、藥學(xué)研究、臨床試驗(yàn)和生物分析。 

收入構(gòu)成上，藥學(xué)研究服務(wù)收入占比58．96％，毛利率58．40％；臨床試驗(yàn)和生物分析服務(wù)收入占比40．88％，毛利率36．88％。

從近五年毛利率來(lái)看，義翹神州、百普賽斯、成都先導(dǎo)、百誠(chéng)醫(yī)藥等4家企業(yè)超過(guò)60％，其中成都先導(dǎo)平均毛利率達(dá)到80．46％。 

成都先導(dǎo)主營(yíng)業(yè)務(wù)是提供藥物早期發(fā)現(xiàn)階段的研發(fā)服務(wù)以及新藥研發(fā)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓，主要服務(wù)有DEL篩選服務(wù)、DEL庫(kù)定制服務(wù)、化學(xué)合成服務(wù)、新藥研發(fā)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓、其他。 

收入構(gòu)成上，新藥研發(fā)服務(wù)收入占比84．40％，毛利率75．99％；新藥在研項(xiàng)目權(quán)益轉(zhuǎn)讓收入占比15．60％，毛利率97．60％。

從近五年凈利率來(lái)看，義翹神州、成都先導(dǎo)、泰格醫(yī)藥等3家企業(yè)超過(guò)30％，其中泰格醫(yī)藥平均凈利率達(dá)到30．68％。 

泰格醫(yī)藥專注于為新藥研發(fā)提供臨床試驗(yàn)全過(guò)程專業(yè)服務(wù)的合同研究組織（CRO），為全球醫(yī)藥和醫(yī)療器械創(chuàng)新企業(yè)提供全面而綜合的臨床研究解決方案。主要產(chǎn)品為臨床試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)、臨床試驗(yàn)相關(guān)服務(wù)及實(shí)驗(yàn)室服務(wù)等。 

收入構(gòu)成上，臨床試驗(yàn)相關(guān)服務(wù)收入占比51．91％，毛利率44．59％；臨床試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)收入占比47．59％，毛利率50．13％。

醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)盈利能力

注：盈利能力榜單中，各項(xiàng)指標(biāo)得分按照10／22的比例換算得出，綜合得分為各項(xiàng)指標(biāo)的平均值。如某個(gè)指標(biāo)有數(shù)值，但沒(méi)有得分（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會(huì)下降。

       原文標(biāo)題 : 藥明康德、康龍化成、泰格醫(yī)藥……誰(shuí)是盈利能力最強(qiáng)的醫(yī)療研發(fā)外包企業(yè)？