日前，醫(yī)療美容機構(gòu)北京伊美爾醫(yī)療科技集團股份公司（下稱伊美爾）向港交所遞交招股書，海通國際是獨家保薦人，其投資者包括華平投資、鼎暉投資、華泰瑞合、愉悅資本等。

2021年第一季度，伊美爾收益、期內(nèi)虧損分別為2．71億元（人民幣，下同）、1005．3萬元。2018年、2019年，該公司處于虧損狀態(tài)，2020年扭虧為盈，錄得年內(nèi)利潤828．6萬元。

01

注射醫(yī)美診療創(chuàng)收最多

一季度每次診療平均費用2007元

伊美爾于2008年成立。自成立以來，北京一直為其業(yè)務(wù)重心。截至最終實際可執(zhí)行日期，伊美爾在國內(nèi)北部五座城市擁有并經(jīng)營9家醫(yī)療美容機構(gòu)。

除了5家機構(gòu)位于北京外，剩余的4家分別在天津、青島、濟南、西安。

2018年、2019年、2020年，伊美爾收益分別為6．61億元、7．39億元、8．11億元。2021年第一季度，其營收2．71億元，較上年同期增長119．38％。

▲ 伊美爾2018年以來的主要業(yè)績數(shù)據(jù)

2018年、2019年，伊美爾年內(nèi)虧損1億元、1．18億元。到了2020年，其實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)利潤828．6萬元。到了2021年第一季度，該財務(wù)指標為盈利1005．3萬元。

2018年以來，伊美爾六成以上收入來源于非手術(shù)服務(wù)，包含注射美容診療、能量美容診療及其他服務(wù)，診療項目包括注射A型肉毒桿菌毒素、熱瑪吉、皮秒激光等。

2021年第一季度，伊美爾醫(yī)美非手術(shù)服務(wù)實現(xiàn)2．08億元收益，占總營收比重為76．7％，其中注射美容診療、能量美容診療分別錄得收益1．28億元、7551．5萬元。

伊美爾注射美容診療、能量美容診療在2021年第一季度的毛利率分別為47％、67．3％，相比其他非手術(shù)服務(wù)的毛利率達83．8％。

柒財經(jīng)了解到，所謂的其他非手術(shù)服務(wù)包括中醫(yī)美容及其他美容皮膚科服務(wù)。值得一提的是，在今年第一季度，注射美容診療接診6．35萬人次，每次診療的平均費用2007元。

同期（2021年第一季度），能量美容診療接診人次達4．1萬，平均費用為1841元，手術(shù)服務(wù)接診6914人次，平均費用為7364元。

綜合下來，伊美爾在2021年第一季度接診11．1萬人次，每次診療的平均費用達2278元。另外，伊美爾要求客戶預(yù)付全款，或通過第三方借貸公司分期付款。

2019年、2020年、2021年第一季度，伊美爾持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)來自第三方信貸公司收到的付款總額分別為6950萬元、4330萬元、1150萬元。

02

銷售及營銷人員人數(shù)占比超40％

廣告多次違規(guī)被罰

2021年第一季度，伊美爾銷售及營銷支出6422．1萬元，較上年同期增長107％，占營收比重為23．7％。2018年、2019年、2020年，其銷售及營銷支出為1．99億元、2．19億元、1．88億元。

在伊美爾銷售及營銷支出中，員工成本是主要組成部分。2021年第一季度，該公司銷售及營銷員工、客服員工的成本為4714．4萬元，同比增長132．16％，占總營收比重為17．34％。

值得注意的是，截至2021年第一季度末，伊美爾在國內(nèi)有2138名全職員工，其中銷售和營銷人員有932名，占比43．6％。另其組建了專職銷售顧問團隊，截至2021年第一季度末有736名全職銷售顧問。

招股書顯示，2018年到2020年，因發(fā)布違規(guī)醫(yī)療廣告，伊美爾被行政處罰8次，最主要是因為銷售及營銷人員對有關(guān)法律法規(guī)缺乏了解，未能及時獲得醫(yī)療廣告審查證明，或違反醫(yī)療廣告的內(nèi)容和形式進行激進的營銷活動。

伊美爾還提到，由于前述該等事件，其收到一次行政警告，支付43萬元罰款。此外，天津醫(yī)院提供醫(yī)療美容手術(shù)服務(wù)執(zhí)照因此被暫扣。不過，天津醫(yī)院持有另一張執(zhí)照，所以還能繼續(xù)提供醫(yī)療美容服務(wù)。

03

涉23起醫(yī)療糾紛

整形手術(shù)收入占比逐年降低

伊美爾提供整形服務(wù)，包含雙眼皮手術(shù)、隆胸、隆鼻、抽脂等。柒財經(jīng)了解到，這些手術(shù)存在一定危險性，伊美爾曾多次被曝出醫(yī)療事故。

據(jù)媒體報道，2019年5月，青島市民孫女士花費4．4萬元在伊美爾青島醫(yī)院做整形手術(shù)，事后嘴上起了囊腫，不得不再花7000多元做了切除手術(shù)。事后，院方工作人員承諾可以免費修復(fù)。

8月6日下午，柒財經(jīng)以“伊美爾”為關(guān)鍵詞在黑貓投訴上搜索，共出現(xiàn)16個結(jié)果，有網(wǎng)友投訴稱打水光針后爆痘，臉上又紫又青，還有人說做皮秒激光后返黑。

招股書顯示，2018年到2021年第一季度末，伊美爾經(jīng)歷了23起醫(yī)療糾紛，為此支付了共計210萬元賠償款，其中2021年第一季度賠償30萬元。

伊美爾的醫(yī)療糾紛主要與客戶在接受醫(yī)美診療期間或之后發(fā)生的并發(fā)癥及身體傷害，或客戶就醫(yī)美服務(wù)提出的其他投訴有關(guān)。

需特別指出的是，2019年、2020年、2021年第一季度，伊美爾美容整形手術(shù)實現(xiàn)收入1．75億元、1．73億元、5091．5萬元，對應(yīng)占總收益比重為23．6％、21．4％、18．8％。