3月3日晚間，英科醫(yī)療公告稱，為緩解快速增長的一次性手套市場需求，完善和豐富公司醫(yī)療防護產品品種，促進業(yè)務增長，英科醫(yī)療的全資子公司安徽英科醫(yī)療用品有限公司（以下簡稱“英科醫(yī)療”）擬投資8億元實施投資擴建年產99．8億只（998萬箱）高端醫(yī)用手套項目、投資2400萬元實施建設年產3億只口罩及100萬套防護服項目。

英科醫(yī)療募資新增20條丁腈雙手模生產線

據了解，2019年，英科醫(yī)療手套產能約150億只，2017年IPO募投項目產能消化完畢，預計2020年新增20條丁腈雙手模生產線，釋放超過約60億只／年丁腈手套產能，以153．22元／箱估算，釋放約9．19億元年化產值。

英科醫(yī)療在淄博和青州設有兩大手套生產基地，主要從事一次性PVC手套、一次性丁腈手套的生產和銷售，建有中國領先的PVC手套和丁腈手套生產線，年產一次性手套超百億只。英科醫(yī)療擁有2項發(fā)明專利、54項實用新型專利、2項外觀專利，是國家級高新技術企業(yè)，亦是中國極少數能夠高比例穩(wěn)定生產醫(yī)療級手套的智能制造企業(yè)之一。

其擁有全球主要目標市場準入資質認證，如美國510（K）認證、NSF食品體系認證、加拿大CMDCAS認證、歐盟CE認證等，獲得美國NSF、MDD、PPE、ART10產品認證，通過TUV、SGS、ITS、BV等著名第三方測試機構對產品的測試，達到ASTM、CE、ISO、日本食品衛(wèi)生安全等國際產品標準。

上游原材料供應影響經營成本

產業(yè)鏈上游：PVC 手套生產行業(yè)所需的主要原材料為 PVC 糊樹脂、增塑劑、Ca－Zn  穩(wěn)定劑等。PVC 糊樹脂、增塑劑、Ca－Zn 穩(wěn)定劑等產品在市場上供給充足。

上游的主要成本就是兩大化工原料，看上游主要是考慮上游原材料是否易得，公司對上游的議價能力，價格的波動對經營成本的影響等。

原材料之一：PVC 糊樹脂：價格從高位回落，之后會企穩(wěn)。總體來說，2016年 PVC 糊樹脂價格連續(xù)大幅上漲，主要是過去兩年無處不在的環(huán)保限產，導致的一波轟轟烈烈的漲價， 2017 年 PVC 糊樹脂價格均價為8200－8300 元／噸，較去年微增。

原材料之二：增塑劑：價格維持弱勢 增塑劑同樣面臨著行業(yè)供給過剩的大格局。下游需求依然疲弱，增塑劑價格進入下降通道。在供需關系改善不明顯漲價的壓力不大。

所以總結來說，上游的兩大原材料都是供過于求的格局，主要是關注兩方面的的因素：一是石油價格趨穩(wěn)；二是環(huán)保核查的影響。

產業(yè)鏈下游：PVC 手套可用于醫(yī)療檢查、醫(yī)療護理、食品加工、實驗室、 電子加工等領域。除了醫(yī)療手術以外的場景都可以用到他。

藍帆醫(yī)療布局爭做國內龍頭

中國積聚了全球 PVC 手套 90％的產能，但主要以中低端產品為主，生產高端醫(yī)療級手套的公司為數較少，尤其是能夠穩(wěn)定生產醫(yī)療級 PVC 手套的企業(yè)更少。國內英科醫(yī)療的主要競爭對手有藍帆醫(yī)療、石家莊鴻銳集團、中紅普林集團（以下簡稱中紅醫(yī)療）。

作為前行業(yè)規(guī)模老大藍帆醫(yī)療，面對對手的競爭，也開始了行業(yè)布局。2017年藍帆投建了年產60億支丁腈手套的產能項目，一期已經在2017年7月陸續(xù)投產，丁腈項目全部建成后，每年可為公司創(chuàng)造 1．65 億的利潤，與藍帆醫(yī)療當前利潤相當。二期在2018年投產，合計產能將達到210億支。2019年藍帆醫(yī)療募集的資金中將有近6億元投向更加高端的丁腈手套產能，用于第三期年產20億支健康防護（新型手套）項目和年產20億支健康防護丁腈手套技改項目。藍帆醫(yī)療通過本次擴增40億／支丁腈產能，將繼續(xù)競爭丁腈手套市場國內龍頭的位置。公告顯示，40億支丁腈手套產能達產后，將為藍帆醫(yī)療貢獻6．4億元的營業(yè)收入和近1億元的凈利潤，同時，也將可以進一步強化生產設備和生產線的自動化和智能化配置，提高生產效率，降低經營成本。

石家莊鴻銳集團是世界最大的一次性防護手套生產企業(yè)。其分別在河北省石家莊、晉州、辛集、贊皇、深澤設有五大生產基地。有世界領先的手套生產線102條、丁腈膠乳生產線20條，產品涵蓋PVC系列手套、丁腈系列手套、無塵手套、PE制品、丁腈膠乳等5大系列，手套日產能力3400萬支，年生產可達140億只。主要出口美國，涵蓋加拿大、歐洲等20多個國家和地區(qū)。2017年底，鴻銳集團還開展了年產40億只一次性手套生產線項目建設工地，老牌公司的實力也不容小覷。

2017年，中紅醫(yī)療更新招股書披露，將募資2．86億元用于年產60億只丁腈手套項目；2018年，公司再次更新招股書，募集資金金額增加到了3．64億元。但是相比國內兩家上市公司英科和藍帆來說，中紅醫(yī)療研發(fā)投入相對少很多，而研發(fā)能力代表未來的競爭力，中紅醫(yī)療的競爭力就顯得稍微弱一點。

產能擴充 英科醫(yī)療爭做世界龍頭

英科醫(yī)療戰(zhàn)略定位于高端一次性PVC手套、丁腈手套及其他醫(yī)療耗材、康復器械的產銷，研發(fā)、生產能力行業(yè)領先，同全球120多個國家和地區(qū)客戶建立長期穩(wěn)健合作關系，市場基礎夯實，在產業(yè)時代背景下實現高速發(fā)展。英科醫(yī)療手套生產基地建立于2012年產業(yè)升級浪潮中，整體設備及技術處于行業(yè)前列。在全球高端手占比明顯提升背景下，英科醫(yī)療產品銷售順勢增長。英科醫(yī)療收入2014－2018年CAGR達20．94％，同期歸母凈利潤CAGR達54．04％，伴隨產能持續(xù)釋放，高端產品占比提升，未來收入利潤有望快速增長。

研發(fā)生產建立壁壘，產能擴張在即提升業(yè)務承接能力。英科醫(yī)療是行業(yè)少有的同時具備PVC及丁腈兩種生產能力的企業(yè)，其中丁腈手套雙手模產線技術行業(yè)領先，從歷年成本結構來看，人工及制造成本比重持續(xù)攤薄降低，人均創(chuàng)收持續(xù)上翹，2018年達53．7萬元，超越馬來西亞傳統(tǒng)龍頭頂級手套。英科醫(yī)療2017年的IPO募投項目產能消化完畢，2014－2018年產能利用處于飽和狀態(tài)，新增110億只高端手套項目陸續(xù)投產，覆蓋需求快速增長的非美市場，新產線技術處于行業(yè)前列，新增產能可以有效提升公司業(yè)務承接能力。

隨著英科醫(yī)療新一代手套生產線逐步投產，其技術及成本優(yōu)勢不斷凸顯，配合優(yōu)質的國內外銷售渠道，英科醫(yī)療在一次性防護手套領域的市場地位將不斷增強。