美錦能源氫能源布局涉及氫能全產(chǎn)業(yè)鏈，上游依托自有的焦化豐富的尾氣資源制氫，并開(kāi)展加氫站建設(shè)和園區(qū)建設(shè)；中游通過(guò)參股的方式布局燃料電池核心零部件，參股國(guó)鴻氫能進(jìn)入電堆及燃料電池系統(tǒng)領(lǐng)域，參股鴻基創(chuàng)能進(jìn)入膜電極領(lǐng)域，參股賽克賽斯進(jìn)入電解水制氫領(lǐng)域，且參股公司均為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)；下游控股飛馳科技，在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位明顯。從區(qū)域上來(lái)看，公司氫能業(yè)務(wù)分布在粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角等六個(gè)區(qū)域，布局范圍廣，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

氫能行業(yè)處于推廣早期，規(guī)模增長(zhǎng)空間廣闊。我國(guó)氫能行業(yè)發(fā)展具備一定的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，但仍處于規(guī)模化推廣的早期，仍有核心技術(shù)和零部件存在進(jìn)口依賴，而國(guó)內(nèi)擁有低成本制氫的優(yōu)勢(shì)和廣闊的市場(chǎng)空間，政策逐步加碼的情況下，行業(yè)有望進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道，產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)空間廣闊。

2025年行業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到萬(wàn)億規(guī)模。根據(jù)中國(guó)氫能聯(lián)盟編制的《中國(guó)氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)》，截至2019年，氫能在我國(guó)能源體系中占比僅為2．7％，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值僅3000億元；到2025年行業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到萬(wàn)億級(jí)別，燃料電池車(chē)產(chǎn)能達(dá)到5萬(wàn)輛／年；長(zhǎng)期來(lái)看，氫能在能源消費(fèi)中的比例將達(dá)到10％，行業(yè)產(chǎn)值達(dá)到12萬(wàn)億元。

參考來(lái)源：中泰證券

       原文標(biāo)題 : 行業(yè)報(bào)告 | 美錦能源：煤焦主業(yè)高盈利，轉(zhuǎn)型氫能高成長(zhǎng)