2025年7月1日，中國石化資本宣布完成對海德氫能科技股份有限公司（以下簡稱“海德氫能”）的戰(zhàn)略增持。這是繼2024年6月中石化旗下恩澤基金首次投資后，中石化在一年內(nèi)對這家年輕科技企業(yè)的追加投資。

作為國內(nèi)能源巨頭，中石化對初創(chuàng)企業(yè)如此密集注資，既是對氫能長期前景的關(guān)注，也是持續(xù)以氫能為突破口，開啟從傳統(tǒng)油氣巨頭向綜合能源服務(wù)商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。氫能目前仍處于從技術(shù)驗證向規(guī)�；瘧�(yīng)用過渡的探索階段。此次“耐心資本”注入，依然是中國石構(gòu)建氫能版圖的一部分。

為什么是海德氫能？

在眾多氫能企業(yè)中，海德氫能持續(xù)獲得中石化青睞的核心在于技術(shù)領(lǐng)先性。

這家成立于2021年的企業(yè)，首創(chuàng)了高效率、高動態(tài)、易維護(hù)的“方形插片式帶壓電解槽”——?dú)渲巯到y(tǒng)，位于中國市場方形電解槽出貨量第一。2025年初，該系統(tǒng)在殼牌聯(lián)合項目中實測直流制氫電耗低至4．0kWh／Nm3（44．8kWh／kg），達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。更引人注目的是，海德氫能基于非貴金屬材料體系的量產(chǎn)制氫系統(tǒng)已于今年6月全線投產(chǎn)，旨在降低對稀有金屬的依賴，但其長期穩(wěn)定性和大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用的可靠性仍需時間檢驗。

在前沿技術(shù)儲備上，海德氫能憑借AEM制氫技術(shù)突破斬獲“創(chuàng)藍(lán)碳中和先鋒獎”，同時在數(shù)字化領(lǐng)域推出氫泄漏傳感器 HydoTect＆reg； 和氫安全智能監(jiān)測系統(tǒng) HydoSensor＆reg；，實現(xiàn)全序列量產(chǎn)。今年4月，全新制造基地擴(kuò)容近半投產(chǎn)，系統(tǒng)性提升產(chǎn)能與研發(fā)能力。

全球化生態(tài)布局則是海德氫能另一張王牌。海德氫能不僅與中石化、國家能源集團(tuán)等國內(nèi)巨頭合作，更與殼牌、道達(dá)爾能源共建國際項目。其與歐洲石油公司在德國落地的風(fēng)電直連項目，成為中國電解槽企業(yè)首個符合歐洲標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)桿案例。沙特阿美旗下阿美風(fēng)險投資的戰(zhàn)略入股，也增添了國際化色彩。

高歌猛進(jìn)的中石化

中石化對氫能的布局絕非一時興起。早在2022年9月，其發(fā)布的氫能中長期發(fā)展戰(zhàn)略便明確提出打造“中國第一氫能公司”的目標(biāo)，聚焦氫能交通與綠氫煉化兩大領(lǐng)域，采取“加氫引領(lǐng)、綠氫示范、雙輪驅(qū)動、助力減碳”的發(fā)展路徑。

在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，中石化已擁有全球最大的加氫站網(wǎng)絡(luò)。截至2025年4月，其構(gòu)建的7條“氫走廊”覆蓋西部陸海新通道、京滬、成渝等重要干線。其中，長達(dá)1150公里的西部陸海新通道氫能重卡干線是我國首條以氫能重卡為核心的長距離物流通道。

在綠氫生產(chǎn)方面，中石化正多線并進(jìn)推進(jìn)多個大型項目：新疆庫車項目作為全球最大的光伏制氫基地，設(shè)計年產(chǎn)綠氫2萬噸；鄂爾多斯項目是其首個綠氫規(guī)�；瘧�(yīng)用于煉化領(lǐng)域的項目，年產(chǎn)能達(dá)1萬噸；而作為早期示范的中原油田項目，則成功實現(xiàn)了首個MW級電解水制氫的工程驗證。

但部分大型綠氫項目在推進(jìn)過程中面臨成本、技術(shù)集成或消納渠道等實際挑戰(zhàn)，建設(shè)進(jìn)度或最終規(guī)模可能不及初期規(guī)劃。以鄂爾多斯項目為例，該項目在將綠氫大規(guī)模、穩(wěn)定地接入現(xiàn)有煉化裝置方面遇到了瓶頸：一方面，現(xiàn)有煉廠加氫裝置的設(shè)計對綠氫的適應(yīng)性需要經(jīng)過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓に囼炞C和設(shè)備改造，這延長了系統(tǒng)集成和調(diào)試周期；另一方面，綠氫成本顯著高于傳統(tǒng)灰氫或天然氣，大規(guī)模替代在缺乏強(qiáng)有力碳約束或補(bǔ)貼機(jī)制時，對煉廠運(yùn)營成本構(gòu)成壓力。這些因素導(dǎo)致其規(guī)劃的萬噸年產(chǎn)能可能需要更長的過渡期才能完全實現(xiàn)。

今年以來，中石化的氫能版圖加速擴(kuò)張：3月廣州石化氫燃料電池供氫中心擴(kuò)產(chǎn)至5100噸／年，成為華南最大供氫基地；4月西部陸海新通道氫能重卡干線貫通；30MPa氫氣運(yùn)輸管束車投用使運(yùn)氫成本降低30％。這些動作共同勾勒出構(gòu)建氫能全產(chǎn)業(yè)鏈的嘗試。

資本與創(chuàng)新融合開辟轉(zhuǎn)型新路徑

中石化對海德氫能的二次注資，清晰展現(xiàn)了傳統(tǒng)能源巨頭向清潔化、科技化轉(zhuǎn)型的新路徑——即產(chǎn)業(yè)資本與科技創(chuàng)新的結(jié)合嘗試。

通過“直接投資＋產(chǎn)業(yè)基金”的模式，中石化資本已投資十余家氫能產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，覆蓋制氫、燃料電池、裝備制造等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。據(jù)悉，其還計劃設(shè)立規(guī)模更大的氫能產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)投基金，旨在進(jìn)一步孵化關(guān)鍵材料和核心技術(shù)。

這種合作存在雙向價值。海德氫能已與中石化合作建設(shè)了新疆、青海等地首批制加氫一體站，并在黑龍江、吉林等地的風(fēng)光制氫項目中實現(xiàn)技術(shù)應(yīng)用。當(dāng)海德氫能的方形插片式電解槽接入中石化遍布全國的加氫網(wǎng)絡(luò)，既為創(chuàng)新技術(shù)提供了寶貴的應(yīng)用場景，也為傳統(tǒng)能源基礎(chǔ)設(shè)施注入了綠氫活力，形成了“技術(shù)驗證－場景落地－迭代升級”的良性循環(huán)，但這仍需在實踐中證明其經(jīng)濟(jì)性和大規(guī)模復(fù)制的可行性。

資本的力量，氫能的未來

氫能向前發(fā)展，還需資金推動。當(dāng)氫能的熱潮幾乎吃盡政策紅利，能源央企們扛起了轉(zhuǎn)型大旗，探索出一種新的方式：大型央企負(fù)責(zé)搭建基礎(chǔ)設(shè)施骨架，科技企業(yè)則提供核心技術(shù)與創(chuàng)新解決方案。這種“國家隊＋創(chuàng)新軍團(tuán)”的組合模式，被認(rèn)為是參與全球氫能競爭的一種方式，但必須承認(rèn)，產(chǎn)業(yè)整體仍處于克服成本、技術(shù)成熟度和基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸的關(guān)鍵階段。

行業(yè)普遍認(rèn)為，未來十年中國氫能產(chǎn)業(yè)存在發(fā)展?jié)摿�。在這場能源轉(zhuǎn)型的長跑中，中石化通過資本整合產(chǎn)業(yè)鏈的實踐，與海德氫能以技術(shù)創(chuàng)新開拓全球市場的探索，共同構(gòu)成了推動中國綠氫產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展的關(guān)鍵力量。

“國家隊”出手加大氫能領(lǐng)域投資。今年5月，由中國石化發(fā)起的氫能產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)業(yè)投資基金完成工商注冊與中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案，標(biāo)志著中國石化氫能基金正式設(shè)立。這進(jìn)一步強(qiáng)化了產(chǎn)業(yè)資本在推動氫能發(fā)展中的作用。

從新疆庫車戈壁灘上綿延的光伏陣列，到德國風(fēng)電場直連中國制造的電解槽，再到西部千里走廊上運(yùn)行的氫能重卡——這些由產(chǎn)業(yè)資本與技術(shù)創(chuàng)新共同推動的場景，努力將綠氫從實驗室和示范項目，推向更具經(jīng)濟(jì)性和可持續(xù)性的實踐。中石化從油氣巨頭向氫能領(lǐng)軍者的轉(zhuǎn)變，海德氫能從初創(chuàng)實驗室走向國際市場的躍升，以及兩者深度協(xié)同所展現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)融合，都清晰地表明：中國綠氫的規(guī)�；�拐點(diǎn)正在醞釀。

在能源變革的浪潮中，長期投入的產(chǎn)業(yè)資本與扎實的科技創(chuàng)新相結(jié)合，正在嘗試為中國的氫能未來孕育新的可能性。

原文標(biāo)題 ： 資本二次加碼，這次中石化真要?dú)溲b上陣了？