文｜恒心

來源｜博望財(cái)經(jīng)

5年24月，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體和集成電路設(shè)計(jì)公司廣東希荻微電子股份有限公司（“希荻微”）提交IPO招股書，擬科創(chuàng)板上市，民生證券和中金公司為其聯(lián)席保薦人。

希荻微此次擬募資5．82億元，用于高性能消費(fèi)電子和通信設(shè)備電源管理芯片研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、新一代汽車及工業(yè)電源管理芯片研發(fā)項(xiàng)目、總部基地及前沿技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

讓人歡呼雀躍的時(shí)刻仿佛如此短暫，隨著希荻微發(fā)布招股說明書，虧損不斷何時(shí)可實(shí)現(xiàn)盈利這一問題遲遲環(huán)繞在每個(gè)人的腦海。

當(dāng)日，希荻微發(fā)布招股說明書，顯示希荻微2018年、2019年和2020年?duì)I收分別為6，816．32萬(wàn)元、1．15億元和2．28億元，同期對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為－538．40萬(wàn)元、－957．52萬(wàn)元和－1．45億元，合計(jì)虧損1．59億元；扣非歸母凈利潤(rùn)分別為－547．91萬(wàn)元、－1，002．71萬(wàn)元和－5，886．51億元。

數(shù)據(jù)來源：希荻微招股說明書。

從上述數(shù)據(jù)我們可以明確看出，雖然希荻微營(yíng)業(yè)收入在持續(xù)增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻持續(xù)虧損，且虧損幅度逐年擴(kuò)大，可見其深陷“增收不增利”的怪圈。

希荻微解釋道，“報(bào)告期內(nèi)公司持續(xù)虧損的主要原因包括：（1）產(chǎn)品推廣存在一定的驗(yàn)證及試用周期，銷售規(guī)模呈現(xiàn)逐步攀升的過程，公司收入規(guī)模達(dá)到較高水平需要一定時(shí)間，2018年度、2019年度和2020年度，公司營(yíng)業(yè)收入分別為6，816．32萬(wàn)元、11，531．89萬(wàn)元和22，838．86萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為83．05％；（2）芯片設(shè)計(jì)需要通過持續(xù)的研發(fā)投入實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線的升級(jí)與拓展，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)投入較大，產(chǎn)生了較高的研發(fā)費(fèi)用，2018年度、2019年度和2020年度，扣除股份支付費(fèi)用后研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例分別達(dá)到20．52％、27．20％和34．70％；（3）2018年度、2019年度和2020年度，公司因股權(quán)激勵(lì)等原因分別確認(rèn)股份支付費(fèi)用50．50萬(wàn)元、806．52萬(wàn)元和13，907．07萬(wàn)元，扣除股份支付費(fèi)用后的凈利潤(rùn)分別為－487．90萬(wàn)元、－151．01萬(wàn)元和－580．18萬(wàn)元。”

此外，希荻微坦言，“對(duì)于未來一段時(shí)間，公司可能存在持續(xù)虧損或?qū)⑹构�司面臨一些收入無法按計(jì)劃增長(zhǎng)、研發(fā)支出較大、研發(fā)失敗、產(chǎn)品或服務(wù)無法得到客戶認(rèn)同以及資金狀況、業(yè)務(wù)拓展、人才引進(jìn)方面受到影響等風(fēng)險(xiǎn)，無法保證未來幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，上市后亦可能面臨退市等風(fēng)險(xiǎn)�！�

數(shù)據(jù)來源：希荻微招股說明書。