作者 | 柯陽明

編輯 | 楊銳

排版校對 | 甘惠淇

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2025年5月22日，證監(jiān)會江蘇監(jiān)管局網(wǎng)站披露，蘇州科潤新材料股份有限公司（以下簡稱“科潤新材”）發(fā)布科創(chuàng)板IPO輔導備案報告，民生證券為其輔導機構(gòu)，法務和財務中介分別由國浩律師（蘇州）事務所和立信會計師事務所擔任。 

資料顯示，科潤新材成立于2019年4月，是國內(nèi)質(zhì)子交換膜材料頭部企業(yè)之一，目前致力于“液流儲能+氫能”核心膜材料產(chǎn)業(yè)化。其主營業(yè)務包括液流電池用質(zhì)子膜、氫燃料電池質(zhì)子膜、PEM電解水制氫質(zhì)子膜以及化工領(lǐng)域多種應用的質(zhì)子膜等多個關(guān)鍵領(lǐng)域。其產(chǎn)品廣泛應用于氫燃料電池、全釩液流儲能以及電解水制氫等重要場景，

 其中，全氟磺酸質(zhì)子膜產(chǎn)品是科潤新材的一大亮點，目前國內(nèi)只有兩家企業(yè)實現(xiàn)了能夠全產(chǎn)業(yè)鏈自主生產(chǎn)全氟磺酸質(zhì)子交換膜。數(shù)據(jù)顯示，科潤新材連續(xù)三年在國內(nèi)全氟磺酸質(zhì)（離）子膜出貨量排名中位居前列。 

此外，據(jù)不完全統(tǒng)計，科潤新材已完成多次融資。這是查詢企查查得到的科潤新材歷史融資情況，截至2024年8月2日，科潤新材已經(jīng)進行了五輪融資。合計披露融資金額至少為7.8億元。 

另外，據(jù)根據(jù)“蘇州吳江發(fā)布”此前發(fā)布的消息，科潤新材最新估值約30億元。并且從圖中可以看出，科潤新材的投資方陣容豪華、背景強大，涵蓋了眾多知名企業(yè)和投資機構(gòu)，包括中國石化資本、聯(lián)泓、紅杉中國、中國通用、架橋資本、宇通、北汽、長城資本等諸多知名風險及產(chǎn)業(yè)投資人。

最新一次融資在2024年8月，科潤新材完成C+輪第二批融資的交割工作，融資金額超4億元，本輪融資由中國石化資本戰(zhàn)略領(lǐng)投，峰和資本、架橋資本、建信北京投資等優(yōu)秀投資機構(gòu)共同參與完成。

據(jù)悉，中國石化資本是中國石化旗下專業(yè)投資管理機構(gòu)，近年來已經(jīng)進行了多筆氫能領(lǐng)域的投資。據(jù)不完全統(tǒng)計，其間接以及直接投資的氫能相關(guān)企業(yè)已超過10家，其中有做氫燃料電池車的徐工汽車、做儲氫瓶浙江藍能、做液氫設(shè)備的中科富海、做供氫系統(tǒng)、加氫站的供氫系統(tǒng)、加氫站，以及本次做質(zhì)子交換膜的科潤新材等。 

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值得一提的是，在眾多投資機構(gòu)中還能夠看到一些車企的影子。如在2023年年初的C輪融資當中，宇通客車以及北汽產(chǎn)投都在內(nèi)，北汽產(chǎn)投是北汽集團產(chǎn)業(yè)投資平臺與資本運作平臺。 

宇通客車則是客車以及卡車為主的大型商用車集團，早在2009年宇通客車就開始研發(fā)燃料電池客車，現(xiàn)在宇通客車的燃料電池客車研發(fā)已經(jīng)進入第四代了，已經(jīng)開發(fā)出重卡、物流車等全系列燃料電池整車產(chǎn)品，并且是氫燃料電池領(lǐng)域幾個重要的應用下游企業(yè)之一。 

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年底，宇通燃料電池重卡累計銷量已達到1649臺，位居行列第一。此外，2024年宇通氫燃料輕卡銷售了360臺，同比增長了140%。 

目前，除了宇通客車以外，氫燃料電池下游重卡應用領(lǐng)域還有美錦能源控股的飛馳汽車以及專注氫燃料發(fā)動機的濰柴動力。

此外，在本次2.4億元C輪融資中，還有一家企業(yè)值得關(guān)注——未勢能源科技有限公司（以下簡稱“未勢能源”）。資料顯示，未勢能源成立于2019年，是長城汽車母公司長城控股成立的公司，是一家氫燃料電池技術(shù)市場化運營的高科技公司，主要從事氫燃料電池產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

在今年1月10日的氫能車輛集中交付暨氫能物流車輛集中簽約儀式上，未勢能源配套氫動力系統(tǒng)的首批406臺氫燃料電池環(huán)衛(wèi)車正式交付河北之江新能環(huán)境科技有限公司。 事實上，長城控股在2018年就開始進軍氫能領(lǐng)域，當時長城控股建立了氫能技術(shù)中心，該技術(shù)中心具備全面的燃料電池汽車核心部件的測試、試制，以及整車集成與測試能力。隨后長城控股還收購了上燃動力的77%的股權(quán)。

之所以這些車企會去投資科潤新材，不光是看中了科潤新能未來潛能，更重要的是當前氫能領(lǐng)域還處于發(fā)展階段，上下游各種配套的技術(shù)、設(shè)備、產(chǎn)品等還沒有全面鋪展開來。而宇通客車、北汽集團、長城汽車等投資氫能重卡的企業(yè)，需要氫能其他領(lǐng)域能夠快速發(fā)展配套起來，這樣下游的氫能卡車才能夠賣得更好。

目前，氫能產(chǎn)業(yè)鏈大致分成上游制氫端，這一環(huán)節(jié)主要是一些能源龍頭企業(yè)，如美錦能源、寶豐能源、中國石油、中國石化，這些企業(yè)由于自身在生產(chǎn)煤炭或者其他能源環(huán)節(jié)會產(chǎn)生許多氫相關(guān)的副產(chǎn)品，因此會生產(chǎn)出大量的氫氣。 

由于這些企業(yè)有著雄厚的資金資本，這些企業(yè)也是當前支持氫能中小企業(yè)發(fā)展的重要資金方，同時自身也在設(shè)立相關(guān)氫能公司促進氫能發(fā)展。此前收購氫能第一股億華通的中國旭陽集團就是類似情況。

氫能中游則是氫能儲運相關(guān)的企業(yè)。下游主要是應用端，主要包括研發(fā)氫能燃料電池系統(tǒng)、燃料系統(tǒng)零部件的生產(chǎn)以及制造氫能重卡的企業(yè)，科潤新材則是零部件中的一環(huán)。

目前，和科潤新材一同制造質(zhì)子交換模的企業(yè)還有東岳未來氫能，據(jù)悉，東岳未來氫能的質(zhì)子交換膜生產(chǎn)線目前是國內(nèi)最大的生產(chǎn)線，可滿足全國市場60%的需求，曾被稱為“氫能第一膜”，早在2020年就開始啟動科創(chuàng)板IPO，一直到今年，這三年期間共啟動了三次上市，目前還處于上市輔導備案階段。

       原文標題 : 質(zhì)子交換膜龍頭科潤新材啟動 IPO ！