2018年5月24日，中芯國(guó)際集成電路制造有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中芯國(guó)際”）發(fā)布公告：自愿將其美國(guó)預(yù)托證券股份從紐約證券交易所退市，并撤銷該等美國(guó)預(yù)托證券股份和相關(guān)普通股的注冊(cè)。此消息一出立即引發(fā)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，有關(guān)中芯國(guó)際“退出美國(guó)市場(chǎng)”、“增長(zhǎng)不行了”的論調(diào)在網(wǎng)絡(luò)上層出不窮。

對(duì)此中芯國(guó)際相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋到：中芯國(guó)際是從紐交所退市，但不是從美國(guó)退市，只是降級(jí)到OTC市場(chǎng)，并且此舉并非是受貿(mào)易戰(zhàn)影響，而是多方原因所致。其實(shí)，中芯國(guó)際此番解釋是有根據(jù)的，這個(gè)可從中芯國(guó)際5月8日發(fā)布的2019年第一季度財(cái)報(bào)中尋找到答案。

中芯國(guó)際2019年Q1財(cái)報(bào)顯示：2019年第一季度公司營(yíng)收6.689億美元，其中毛利潤(rùn)1.221億美元、毛利率則為18.2%，而凈利潤(rùn)為0.12億美元。但中芯國(guó)際上一季度（2018年第四季度）營(yíng)收高達(dá)7.876億美元，毛利潤(rùn)也有1.345億美元，而凈利潤(rùn)則為0.26億美元。

中芯國(guó)際陰面：營(yíng)收利潤(rùn)雙下滑

通過(guò)中芯國(guó)際發(fā)布的Q1財(cái)報(bào)可以清楚的看到，中芯國(guó)際在營(yíng)收與利潤(rùn)兩方面都出現(xiàn)了下滑。在此中芯國(guó)際給出的解釋為：2019年第一季度由于公司晶圓付運(yùn)量減少及產(chǎn)品組合改變，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收與利潤(rùn)出現(xiàn)下跌。

在營(yíng)收方面，中芯國(guó)際本季度總營(yíng)收6.689億美元，相比2018年第四季度7.876億美元環(huán)比下滑15.07%，較2018年第一季度8.31億美元營(yíng)收同比下滑19.5%，營(yíng)收環(huán)同比增長(zhǎng)率均出現(xiàn)10%以上的下滑。這主要受晶圓付運(yùn)量減少的影響，而晶圓付運(yùn)量減少的原因也較為簡(jiǎn)單，可直接從收按應(yīng)用劃分的營(yíng)收中看出因果。

中芯國(guó)際營(yíng)收大致可分為通信芯片、消費(fèi)電子、計(jì)算、汽車工業(yè)、其他等幾個(gè)領(lǐng)域，它們的占比分別為：43.0%、32.5%、5.1%、9.8%、9.6%�？梢郧宄�的看出，中芯國(guó)際營(yíng)收主要來(lái)自通信與消費(fèi)電子領(lǐng)域的芯片訂單，但是由于這兩大領(lǐng)域?qū)π酒�的需求暫時(shí)減�。ㄍㄐ蓬I(lǐng)域由于4G十分成熟，5G還未開(kāi)始，其市場(chǎng)處于青黃不接的狀態(tài)；消費(fèi)電子領(lǐng)域主要是智能手機(jī)行業(yè)已經(jīng)是存量市場(chǎng)了，智能手機(jī)出貨量減小自然芯片需求也減小了），因此中芯國(guó)際第一季度營(yíng)收出現(xiàn)了較大下滑。

在利潤(rùn)方面，中芯國(guó)際毛利潤(rùn)與凈利潤(rùn)都不理想。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：中芯國(guó)際2019年第一季度營(yíng)業(yè)毛利1.221億美元，較2018年第四季度1.345億美元的毛利潤(rùn)環(huán)比下滑9.22%，較2018年第一季度2.202億美元同比下滑44.6%；第一季度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)0.12億美元，與2018年第四季度0.26億美元環(huán)比降低53%，較2018年第一季度0.29億美元同比降低58%。

中芯國(guó)際利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑，背后的原因也正如它自己在解釋財(cái)報(bào)時(shí)所說(shuō)的那樣，是受產(chǎn)品組合改變影響。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)企業(yè)產(chǎn)品線既包含高端產(chǎn)品，也存有中低端產(chǎn)品線，其中越是高端的產(chǎn)品其利潤(rùn)就越高。例如占據(jù)手機(jī)高端市場(chǎng)的蘋果，其一家公司的利潤(rùn)就瓜分了全球手機(jī)行業(yè)總利潤(rùn)的一半以上，再比如占在晶圓制造工藝之巔的臺(tái)積電，其毛利率高達(dá)50%以上，而中芯國(guó)際在高端芯片制造領(lǐng)域不僅未取得較大成績(jī)，而且在中端市場(chǎng)還出現(xiàn)了下滑，使得其產(chǎn)品組合不夠合理。

數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度中芯國(guó)際在28納米、40/45納米、55/65納米等中高端芯片制造市場(chǎng)的營(yíng)銷占比，無(wú)論是環(huán)比還是同比都出現(xiàn)了不同程度的下滑，其中被視為中芯國(guó)際未來(lái)盈利主力的28納米工藝，銷售額占比較2018年第四季度的5.4%環(huán)比下降44%，目前占比僅為3%，反倒是利潤(rùn)相對(duì)較低的150/180納米工藝銷售額大幅上漲至46%。也正是因?yàn)橹行緡?guó)際在產(chǎn)品組合上的不利變化，才導(dǎo)致2019年第一季度中芯國(guó)際利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。